财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞士政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关的一个重要(yào)问(wèn)题(tí)终于尘(chén)埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无(wú)法(fǎ)触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地(dì)区(qū)的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网(wǎng)发(fā)布公告称，由11家买(mǎi)方(fāng)机构、卖方银(yín)行(xíng)和做市商组成(chéng)的委员会一致投票通(tōng)过了上述决议。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞信本来也是(shì)太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在(zài)投票的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问(wèn)题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约(yuē)所(suǒ)依据(jù)的(de)参考债券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先一致(zhì)裁定，并没有发生(shēng)“政府(fǔ)干预的信(xìn)贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有(yǒu)人(rén)是相较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券(quàn)定义了(le)“排除义务(wù)”。周三的文(wén)件(jiàn)中，决(jué)策(cè)委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否构(gòu)成借款资(zī)金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急(jí)交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减记，此举也(yě)引(yǐn)发了大量此类债(zhài)券持有人的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见(jià太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询n)的金(jīn)融衍生品(pǐn)，信贷违(wéi)约掉期(qī)的作用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后，CDS的(de)买方可以向卖(mài)方(fāng)索(suǒ)赔，索赔(péi)的金额通(tōng)常等于(yú)参考资产(chǎn)的面(miàn)值减去违约后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员会，负责决(jué)定(dìng)在这个(gè)地(dì)区(qū)是否(fǒu)发生(shēng)了(le)信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算(suàn)公司（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数(shù)据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本(běn)周，瑞银公(gōng)布了(le)接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二(èr)提交给(gěi)美国(guó)SEC的(de)监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银表示紧急(jí)接手(shǒu)瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元(yuán)为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资(zī)产的(de)实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去(qù)年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得出(chū)“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。