华(huá)尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投资者(zhě)的当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使(shǐ)用从新投资(zī)者那里获得的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意(yì)冒着(zhe)成为最后一批(pī)'持有资金的风险的情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价格(gé)均低于各(gè)自(zì)的资产(chǎn)净值。资(zī)产净(jìng)值是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量(liàng)基(jī)金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美国(guó)大型股公司中(zhōng)最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从(cóng)而抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的一家重(zhòng)要(yào)子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是(shì)一(yī)个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊(kān)登的(de)几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价(jià)获(huò)取(qǔ)利润(rùn)。伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主义投资(zī)已经很好地(dì)证明了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的维权原则付诸于我们的(de)多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东(dōng)，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中的(de)说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人(rén)和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者(zhě)就兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛(tán)，引发了(le)外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国(guó)全国公共广播电(diàn)台(tái)称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人(rén)净(jìng)资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公司的(de)主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会(huì)计师(shī)和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习(xí)商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加(jiā)入了以色列(liè)的(de)救护(hù)车急(jí)救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者(zhě)。该公司(sī)的市值一度(dù)超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研究做空报(bào)告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾(céng)介(jiè)入马斯克对推(tuī)特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做(zuò)空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特(tè)的股(gǔ)价(jià)位于低(dī)点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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