金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映(y兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案ìng)出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时(shí)间，在此期间(jiān)将面临经济(jì)和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年(nián)以来的(de)最高水平(píng)，劳(láo)动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白(bái)银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业(yè)属(shǔ)性(xìng)较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属大(dà)幅(fú)回落等(děng)因素(sù)综(zōng)合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业(yè)危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多(duō)配置(zhì)依然(rán)是核心建议(yì)。

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