华尔街真是风(fēng)云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印(yìn)度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛(máo)头对准的(de)是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时(shí)间5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者(zhě)的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使用从新(xīn)投资者那里获得(dé)的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一(yī)批(pī)'持有资金的风(fēng)险的情况下(xià)才是可持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交易价(jià)格均(jūn)低(dī)于各(gè)自(zì)的资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金(jīn)所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金(jīn)的(de)形(xíng)式发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新股，以满(mǎn)足(zú)股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系(xì)密(mì)切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也(yě)将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自(zì)以(yǐ)为是”流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点的(de)报(bào)告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义(yì)是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一点。我们定(dìng)期将我们的(de)维(wéi)权原则付诸于(yú)我们的多数(shù)控股公司以及我们投资(zī)部门(mén)持有的少数(shù)股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股东(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点dōng)，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印(yìn)度流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点首富的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更(gèng)让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团(tuán)的(de)债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披露(lù)企(qǐ)业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研(yán)究公(gōng)司共(gòng)对(duì)30家公司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析师、会计(jì)师(shī)和(hé)记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护(hù)车急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的(de)人为(wèi)灾难的(de)缩影(yǐng)，”该(gāi)公(gōng)司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国(guó)司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特(tè)股价随(suí)即大涨约8％。

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