近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来(lái)对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆(bào)，出(chū)于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯定是(shì)不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)却(què)具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其(qí)余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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