金(jīn)融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出(chū)了泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时(shí)也是(shì)自日本泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以来的最高(gāo)收盘价(jià)。今(jīn)年(nián)以来，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日(rì)本(běn)可能正接近十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺力(lì)量

　　对(duì)于日(rì)本股市爆(bào)发(fā)，海外资金是不(bù)可或(huò)缺的力量(liàng)。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月(yuè)海外(wài)投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规(guī)模的外国(guó)人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企业(yè)部(bù)门仍(réng)然是日本(běn)股(gǔ)票的最大净买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特(tè)的出(chū)手，成为日本股(gǔ)市爆(bào)发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯(bó)克希尔”）首次披(pī)露，其收(shōu)购(gòu)了日本前五大(dà)贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并(bìng)扩大了(le)对日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数据披露(lù)可以看出，伯(bó)克希(xī)尔哈(hā)撒(sā)韦目前在日(rì)本持有的股票比(bǐ)在美国(guó)以外任何其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增(zēng)持(chí)了日本五大(dà)商社，并(bìng)暗示将进一步投资日本(běn)股(gǔ)票(piào)。现(xiàn)年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决(jué)定其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和(hé)这(zhè)五家公司都有过(guò)业(yè)务来往。从(cóng)整体来看，这些公(gōng)司能够支(zhī)付不(bù)错的分红，在某些(xiē)情(qíng)况(kuàng)下(xià)也会(huì)回购股票，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆业(yè)务，同时我们还能(néng)通(tōng)过融(róng)资解决(jué)汇率风(fēng)险问题。所以(yǐ)我们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本(běn)之行的(de)部分原(yuán)因是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班(bān)人(rén)），因为接下来双方(fāng)可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三(sān)年布局的巴菲特(tè)已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他(tā)大佬也(yě)在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初(chū)造访(fǎng)日本东(dōng)京的(de)还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处(chù)，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看(kàn)好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经(jīng)中文网，日本综合商社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计(jì)准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉。日本(běn)5大商社(shè)的合(hé)计净利润超过约4.2万亿(yì)日元(yuán)，增(zēng)至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的(de)合计净利润在短短2年(nián)时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上(sh两斤大概有多重参照物，2斤有多重？àng)涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲(fēi)特重仓的(de)美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国(guó)泰君安国际宏观在(zài)研报中指出在(zài)过去(qù)的三十(shí)年(nián)中(zhōng)，日本(běn)经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被认(rèn)为将会撤离世(shì)界舞(wǔ)台的中心。但其并没(méi)有完全(quán)失去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国(guó)际(jì)格局大(dà)变化的背景下，日本(běn)经济的(de)边际变化值得(dé)研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国两斤大概有多重参照物，2斤有多重？泰君安表(biǎo)示在(zài)新(xīn)的地缘政治格局下，日本在亚(yà)太格局中扮(bàn)演了(le)更加重要(yào)的角色(sè)，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等(děng)产(chǎn)业发展中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边(biān)际(jì)上(shàng)的(de)重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络(luò)，我(wǒ)们也会发现日(rì)本的设备投资开始进入加速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自身发(fā)展的(de)原因，也暗合地缘变迁(qiān)的(de)逻辑(jí)。

　　值得一提(tí)的(de)是，日本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治(zhì)格(gé)局，在(zài)全球(qiú)动荡的大背(bèi)景(jǐng)下反而成为了(le)“避(bì)风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋(qū)势固然(rán)不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以(yǐ)及人工智能(néng)的(de)发展，也意味着劳动(dòng)力(lì)萎(wēi)缩的风险在一定(dìng)程(chéng)度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日(rì)本监管层(céng)的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持(chí)续推动企业经营能力的改善和(hé)价值的修(xiū)复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是(shì)在今年3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)大量(liàng)个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于实现(xiàn)关(guān)注资金成本和(hé)股价(jià)经营(yíng)要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高企业价值和资本效率(lǜ)从而(ér)提(tí)升(shēng)股(gǔ)价(jià)后，日本股市(shì)开始(shǐ)掀起一(yī)波回(两斤大概有多重参照物，2斤有多重？huí)购热潮。

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