财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看树表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸(suā大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看n)锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下(xià)游库(kù)存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国(guó)最(zuì)大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年的(de)净利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个(gè)下(xià)游获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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