自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也(y蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗ě)持(chí)续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心权(quán)重行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(ch蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗ǎn)业成为市(shì)场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的(de)预期(qī)吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度的利(lì)润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然(rán)较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以(yǐ)及(jí)对未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正案在经过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体产业链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供(gōng)过(guò)于求周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的(de)错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金(jīn)蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗称，回顾历(lì)史上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头(tóu)营收(shōu)数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发(fā)，对于(yú)算力(lì)以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的(de)周期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到(dào)真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消费电子大(dà)概(gài)率在二季度(dù)及二季(jì)度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技(jì)的(de)投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库存加速出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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