北(běi)京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回答了(le)投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属(s没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处hǔ)行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如(r没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处ú)既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所以或(huò)还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增长率表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路设计(jì)的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处数(shù)字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司(sī)分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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