银行业危机(jī)再现？

　　昨夜美股(gǔ)开(kāi)盘不久，第一(yī)共和银行盘中(zhōng)跌幅一度扩大至超过40％，经历至少五次(cì)停牌，股价再刷新历(lì)史新低，市值一度跌破10亿美(měi)元。

　　据英国《金(jīn)融时报(bào)》报(bào)道，知情人士说(shuō)，几个星期(qī)以来，第一共和银行已在(zài)为其部分业(yè)务(wù)寻找买家，但潜在(zài)的(de)收(shōu)购方担心承担(dān)过多风险。目(mù)前可能的解(jiě)决方(fāng)案是，向近期曾为第一共和银行注资300亿美元的大型银行(xíng)寻求帮助，或者由美国(guó)联邦存款保香港名媛是做什么的(bǎo)险公司接管(guǎn)该银行，并(bìng)为所有存款提供政府担(dān)保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人士报(bào)道，白宫或美国财政部(bù)无(wú)意干预该银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财(cái)经记(jì)者(zhě)和(hé)市场新闻分析师David Faber说(shuō)，他(tā)目前不(bù)知道这家银(yín)行能否在未来的日子继续经营下去(qù)，也不(bù)知(zhī)道联(lián)邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司是否(fǒu)会(huì)对此家银行发表“破(pò)产声明”。但(dàn)他说：“解(jiě)决方案（可能是(shì)联(lián)邦存款保险公司的(de)接管）目前正变(biàn)得(dé)越来越有可能，因为第一(yī)共和银(yín)行找(zhǎo)到(dào)买家的(de)机会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商(shāng)品方(fāng)面，今天凌晨，美、布两油(yóu)日(rì)内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评(píng)论称(chēng)，尽管(guǎn)此前API报(bào)告显示美国(guó)上周原(yuán)油库存降(jiàng)幅大于预(yù)期，由于市场消化了疲弱的(de)美国经(jīng)济(jì)数据，对美(měi)国经济(jì)衰退的担忧增加，油价周(zhōu)三延续前一交易日的(de)跌(diē)势(shì)，目前已经抹(mǒ)去了自欧佩(pèi)克+4月初宣布进(jìn)一步减产以来的全(quán)部涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，第(dì)一(yī)共和银行收跌近30％再创历史(shǐ)新低(dī)，最新(xīn)报道称，美国联邦存款保险公司FDIC威(wēi)胁下调(diào)该行评(píng)级(jí)，将限制(zhì)第一共和银行从美联(lián)储取(qǔ)得(dé)融资(zī)的(de)渠道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特6月原油期货(huò)收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去(qù)了自OPEC+本月初(chū)因需求低迷而减产带来的价格涨(zhǎng)幅。

　　美联储5月(yuè)加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层(céng)面风险(xiǎn)不(bù)断，让美联储5月的加息路径变得“扑朔迷(mí)离(lí)”。一边是仍然高企(qǐ)的通(tōng)胀，一边是银行(xíng)系统危机以(yǐ)及(jí)由此扩大的经(jīng)济衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑是市(shì)场最(zuì)引人瞩(zhǔ)目的焦点(diǎn)。

　　在广(guǎng)州金控期货研究所(suǒ)副总(zǒng)经(jīng)理程(chéng)小(xiǎo)勇(yǒng)看来，对于(yú)美联(lián)储货(huò)币政策，大概率还是维持加息(xī)的大(dà)方向，只(zhǐ)不过(guò)加息力度会维持25个基点，不会像去年那样以50个基点的大力度(dù)加息(xī)。

　　“首先，考虑到(dào)美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)具(jù)有很(hěn)强的粘性，当前(qián)核心(xīn)通胀(zhàng)增速依旧处(chù)于历史高位(wèi)，3月(yuè)高达5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅回(huí)落(luò)了1个百(bǎi)分点，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月住房(fáng)租金价格指数增速高达(dá)8.3％。其(qí)次(cì)，尽(jǐn)管(guǎn)高利率和美国银行业危机引发了经济(jì)减速，但是据我们测算当前(qián)美(měi)国(guó)私人部(bù)门资产(chǎn)负(fù)债表受冲击的影响大(dà)约(yuē)将(jiāng)在三、四季度出现，短期经济(jì)减速不至于引发美联储货币(bì)政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)。从历史上美(měi)联储加息的经验来看，高(gāo)通胀下的美联(lián)储加(jiā)息并不会(huì)因经济减速而转(zhuǎn)向。此(cǐ)外，美国地区(qū)银行(xíng)担忧引发(fā)银行股大跌，但由于当前美(měi)国商业银行危机主要是资产负责错配(pèi)，并非如2007年次贷(dài)危机时(shí)那样(yàng)的产品层层(céng)嵌套和加杠(gāng)杆导致危机(jī)爆发时过渡去杠杆，金融市场系(xì)统性(xìng)风险暂难(nán)发生。”程小勇表(biǎo)示(shì)。

　　混沌天成(chéng)期货研究院首席宏观分(fēn)析师(shī)赵(zhào)旭(xù)初(chū)同样认(rèn)为，由(yóu)美国银行(xíng)业“爆雷”引(yǐn)发(fā)系(xì)统性风险(xiǎn)的可能性是较小的(de)，基于(yú)此，美(měi)联储也不会轻(qīng)易改变“显著控制通胀”的目标。“从硅谷银行的事件来看，政策部门(mén)应(yīng)对危机(jī)的(de)速度和积极性(xìng)非常(cháng)高(gāo)，在这种(zhǒng)形式下(xià)，去押(yā)注系统性风险发生概(gài)率比较低的。对于通胀率，当前市场主流的(de)预测对(duì)5月CPI是(shì)4％，即便到(dào)了市(shì)场(chǎng)认为(wèi)有一定(dìng)降(jiàng)息概率的7月，CPI预测(cè)也有(yǒu)3.5％以上，除非(fēi)是(shì)出现(xiàn)了(le)几乎失控的风险，如(rú)金融机构(gòu)或者非金融企业大面(miàn)积(jī)的‘爆雷’，否(fǒu)则在这个通胀水平预测下(xià)，美联储是不会在7月份就去做降(jiàng)息操作的。”他(tā)说。

　　据外媒报(bào)道，对于美国(guó)通胀将(jiāng)从几(jǐ)十年来的最(zuì)高水平进一(yī)步(bù)回落多少这(zhè)一争论，全球知名(míng)机构的(de)基金经理们也开(kāi)始产生分歧。其中，一方是安联环球投资(zī)和西部信托等公(gōng)司认为(wèi)，美联储和其他央行将在加息(xī)方面取得胜(shèng)利，即使这意味着继续加息、控制通胀到(dào)2％的目标可能会(huì)让(ràng)经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退。而另(lìng)一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强(qiáng)的通(tōng)胀，美联储和其他央行(xíng)的政(zhèng)策制定(dìng)者是否真的(de)愿意冒(mào)让数百万人失业的风(fēng)险，换句话说，央行们最(zuì)终可能不得不做(zuò)出(chū)妥协(xié)，容忍高于目标的(de)通胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月(yuè)美国消(xiāo)费者信心指数(shù)降(jiàng)至了101.3，为去年(nián)7月以来最低(dī)水平。对此(cǐ)，程小勇表示，从美国居(jū)民消费来看，高利率(lǜ)和银行(xíng)业信贷收紧(jǐn)导致消费者(zhě)信心(xīn)指数下降，消费支出增速放(fàng)缓是(shì)确(què)定性事件，说明未来美国经济继续减速也(yě)是大概率(lǜ)事件。然(rán)而(ér)，由于美国居民消(xiāo)费支出(chū)增(zēng)速虽然在下(xià)滑(huá)，但在2月还是维持(chí)正增长，使(shǐ)得市场避险情绪(xù)短期虽有升温，但不至于出发市场系(xì)统性泡沫，通过(guò)贵金(jīn)属温(wēn)和反弹(dàn)也可以验证这(zhè)一点。不过，随着美国居民利息支出占可(kě)支配收入的比(bǐ)例越(yuè)来越高，未来并不排除由(yóu)于经济严重减速加快导致(zhì)大(dà)规模(mó)恐慌再现的情况出现(xiàn)。

　　“消费(fèi)者信(xìn)心的下(xià)降和最近的美国居民部门信用卡(kǎ)违约率上升是相匹配的(de)，在高通胀高利(lì)率(lǜ)经(jīng)济(jì)下行(xíng)的环境下，居(jū)民部门的资产负债(zhài)表和收入状况(kuàng)边际(jì)上会(huì)有恶化也是情(qíng)理之(zhī)中；但美国(guó)居民部门已经经(jīng)过了(le)十年(nián)的去杠杆，本身资(zī)产(chǎn)负债处于(yú)一(yī)个相对健康的状况(kuàng)，这也是为何即便消费信心在恶化(huà)，即(jí)便银行利率(lǜ)在飙升，美国(guó)居民部门(mén)的(de)消费(fèi)贷款仍(réng)然在继(jì)续扩张，这(zhè)显示(shì)着美国居(jū)民(mín)部门的需求仍然十分有韧性。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵旭初看(kàn)来，当前市场避险情绪的催化(huà)有两方(fāng)面的(de)背景，一是按照历史经验(yàn)看，海外(wài)加(jiā)息结束(shù)到降(jiàng)息之间(jiān)就是(shì)一个容易出风(fēng)险的时间段；二是能够(gòu)激(jī)发风(fēng)险偏好的中(zhōng)国这边(biān)的复苏环比高点已(yǐ)经看到(dào)，同(tóng)比(bǐ)高点接近(jìn)看到，在中国没(méi)有更多刺激(jī)政策的(de)情况(kuàng)下(xià)，市场对全球经(jīng)济的预期想要进一步边(biān)际改(gǎi)善是比较困难的。

　　“在这(zhè)样(yàng)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，近(jìn)日A股的(de)主线(xiàn)题材下跌与海(hǎi香港名媛是做什么的)外银行业危机(jī)共振成为了(le)一(yī)个激发(fā)避险(xiǎn)情绪(xù)升级的导火索。”赵旭初认为，今年大的宏观周期(qī)和前几年有所不同，国内和海外出现(xiàn)明显的周期背离，且(qiě)海外的政策部门应对危(wēi)机的速(sù)度(dù)又很快，所以不(bù)至于出(chū)现单边的(de)持续性共振，这就导致各类风险资产难以出(chū)现大(dà)幅度的流畅(chàng)单边行情，比较合适(shì)的(de)操作思路应该是“在下(xià)跌(diē)时不过(guò)分恐(kǒng)慌、在上涨时也不过(guò)分乐观”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有色金属(shǔ)全线下行

　　在宏观环境偏弱的(de)影响下，昨(zuó)日的有色金属板块全面下行。沪(hù)铜主(zhǔ)力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约(yuē)2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合(hé)约2306走低0.91％，沪镍主力合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力合约(yuē)2306大(dà)跌2.14％，只有(yǒu)沪(hù)铅(qiān)主(zhǔ)力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色(sè)金属(shǔ)研究总监展(zhǎn)大鹏(péng)表示(shì)，整体来看，有色金(jīn)属的(de)全(quán)面(miàn)下行(xíng)有两个利空背(bèi)景和一(yī)个触发因素，一(yī)是(shì)临近美(měi)联储5月份议(yì)息会议，加息25个(gè)基点的概率(lǜ)升(shēng)至高位，市场表现出谨慎情绪；二是面临国内五一假期，资(zī)金提前流出规避(bì)不确定性(xìng)风险(xiǎn)；三(sān)是前一晚欧美银行(xíng)季报再(zài)爆利空，引(yǐn)发市场对银行业危机蔓延的担忧，避险(xiǎn)情绪骤然升温，美股大(dà)幅下挫(cuò)，美元指数快速回升，成为(wèi)有色(sè)板块全面下行的直接触发因素(sù)。

　　“可以看出，当(dāng)前宏观情(qíng)绪对(duì)市场的(de)扰动较大(dà)。市场一直在衰(shuāi)退论(lùn)和(hé)加息预期之间摇摆不定。一(yī)方面对银行业(yè)和全(quán)球经济(jì)前景感(gǎn)到担(dān)忧，担心陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)，衰退论升温又会使(shǐ)得加息预期降低(dī)。加息预期降低后(hòu)又不(bù)得不面对高企的(de)通胀数据，美联(lián)储(chǔ)喊(hǎn)话加息(xī)不应停止，市场(chǎng)又继续预测衰退，周而(ér)复始。”国海良(liáng)时期货有色金属分析师何燕艳(yàn)表示，此(cǐ)外(wài)，国内面临(lín)五一假(jiǎ)期，之前看多需求(qiú)修(xiū)复(fù)的(de)情绪慢(màn)慢平复，也使得(dé)价格下跌。

　　具体品种来看(kàn)，何燕艳表示，以铜和铝为代(dài)表的大部分品种还在区间运行，除(chú)了锌(xīn)的空头(tóu)势头(tóu)较为明显，而镍和锡则(zé)是辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大(dà)鹏表示，二季度是有(yǒu)色金属的传统旺季(jì)，4月的开局延(yán)续了需求的强预期(qī)，有色一(yī)度出现(xiàn)触(chù)底反弹和冲(chōng)高预(yù)期，但(dàn)随着4月旺季过半，市场(chǎng)却出现不一(yī)样的声音。一(yī)是精炼铜及再(zài)生(shēng)铜制(zhì)杆、铝材加(jiā)工(gōng)和镀锌板等(děng)行业样本企业开工率却出现接连下(xià)降，社会库存虽然(rán)持续去化，但速度(dù)较3月(yuè)份明(míng)显(xiǎn)放(fàng)缓；二是部(bù)分下(xià)游加工企业订单难以(yǐ)为继，且产(chǎn)成品库存(cún)较往年(nián)出现(xiàn)小幅(fú)累积，这也就意味着(zhe)之前的(de)“强预期”出现(xiàn)“弱兑现”的情况，或者说3月份的(de)高开(kāi)工透支(zhī)了部分旺季的(de)需(xū)求。

　　“对铜价来说，海(hǎi)外‘衰退+加息’的宏观环境并(bìng)不支持价格高走，同时国(guó)内劳动节假期即(jí)将(jiāng)到来(lái)，资金从有色市场流出(chū)规避不确定性风险，价格(gé)出(chū)现(xiàn)回调并(bìng)不(bù)意外，昨日(rì)有色(sè)价(jià)格快速回落也是近段(duàn)时间对利空因素的集中体现，节前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过(guò)，5月中上(shàng)旬延续旺(wàng)季下，需求不会(huì)大幅走(zǒu)弱，因(yīn)此若价格在节前持(chí)续(xù)表现偏弱，下游企业可适当补库过节。

　　何(hé)燕艳介绍说(shuō)，从具(jù)体的行(xíng)业数(shù)据来(lái)看，下游需求无疑是在慢(màn)慢复苏(sū)的。如房屋竣工面积(jī)19422万平方米(mǐ)，增长(zhǎng)14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在(zài)下游开工率上(shàng)最近(jìn)几周出现了高位停滞，没(méi)有进一步的增长，可能和旺季慢慢过去(qù)也(yě)有关系。此外，4月的总体预测值普遍也没有高(gāo)于3月，虽(suī)然下降数值也不大，但也没能(néng)有(yǒu)力提振需求(qiú)。不过，何(hé)燕艳表示(shì)，价格一(yī)旦大跌到目前的状态，现(xiàn)货上(shàng)面买盘又会出现(xiàn)，错综(zōng)复杂(zá)之下(xià)走势也表现的偏振荡。

　　“当前(qián)，宏观(guān)面(miàn)上(shàng)的(de)市场预期过于(yú)一致，主(zhǔ)流(liú)观(guān)点认为加息已近尾(wěi)声，最(zuì)坏的时候已经(jīng)过(guò)去，但今(jīn)年可能不会降息。我们要警惕这种市(shì)场过(guò)于一致(zhì)的情(qíng)况。因为美通胀高位持续(xù)，美联储的结果(guǒ)导向很(hěn)可(kě)能使(shǐ)得加息时间或者幅度超预期，这样市场就(jiù)会有(yǒu)超预(yù)期(qī)的下(xià)跌(diē)。最主(zhǔ)要的是，有色板块多数(shù)品种供应(yīng)增(zēng)加总(zǒng)体比较确定的(de)，需(xū)求跟(gēn)不上(shàng)供(gōng)应(yīng)的增速(sù)，整(zhěng)个周期是向下(xià)而不是向上(shàng)。因此，我对整个(gè)板(bǎn)块还是持中线偏空(kōng)思(sī)路，投资者可(kě)以用振荡的(de)策略去操作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观(guān)经济是对未来的预期，更多的是反(fǎn)映市场对未来一(yī)个季度、半年度甚(shèn)至更长时间的需求(qiú)预期(qī)，展大鹏认为(wèi)，其对有色板块的短期或短线影响(xiǎng)并不显著，短(duǎn)期可关(guān)注(zhù)供(gōng)求现状与价(jià)格趋(qū)势的关系以及可能(néng)突发(fā)的(de)风险事件上(shàng)。“对有色(sè)而言，投资者(zhě)更(gèng)多担心的是在多(duō)空分歧的位(wèi)置和(hé)时间(jiān)节点突发(fā)未知的风险事(shì)件，从而放大了价(jià)格短线的(de)波动性(xìng)，带来持仓管理的(de)压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 香港名媛是做什么的