财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召(zhào)集相关(guān)保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次边际贡献的计算公式是什么呀调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久(jiǔ)前监管召集险企进行调研(yán)会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身(shēn)险业降低(dī)负债成本，加强行业负(fù)债质量(liàng)管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)对(duì)公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化(huà)等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座(zuò)谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会(huì)的一位总精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调(diào)整方案(àn)还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉(shè)及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升(shēng)，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下(xià)行，长久期债券和优质(zhì)非(fēi)标(biāo)资(zī)产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类(lèi)资(zī)产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团(tuán)队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率跟随(suí)评(píng)估(gū)利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和(hé)银(yín)行竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿险保单(dān)预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司(sī)破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同(tóng)时(shí)市场(chǎng)压力致使(shǐ)投(tóu)资端(duān)面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债(zhài)端主要通(tōng边际贡献的计算公式是什么呀边际贡献的计算公式是什么呀>)过调(diào)整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国(guó)长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权(quán)益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成本。

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