北交所开市至今一年半，公募(mù)基金(jīn)投(tóu)资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金、北交所主题基金(jīn)、“专精(jīng)特新”主题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交所布局力度(dù)，今年更有新基金(jīn)密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公(gōng)募(mù)机(jī)构及人士表示(shì)，随着北证50指数推出，北交所活(huó)跃度抬(tái)升，部分公(gōng)司表现良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募基金等专业(yè)投资者积(jī)极挖(wā)掘北交所投(tóu)资(zī)机(jī)遇，投向(xiàng)北交所的(de)意(yì)愿也(yě)在增加。从长期投资的角度(dù)看，北(běi)交所股票处于投(tóu)资相对早期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精特(tè)新(xīn)”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军和科技、制造(zào)等行业(yè)，长(zhǎng)期投资价值受到公(gōng)募资金的(de)青睐。

　　新(xīn)基金公告可投(tóu)北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今(jīn)年(nián)以来(lái)累计有(yǒu)申(shēn)万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华(huá)心质(zhì)混合、中庚港股(gǔ)通(tōng)价值18个月等十多只次(cì)新基金公告(gào)可投资于北京证券交易所(suǒ)上(shàng)市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基(jī)金等多家基金公(gōng)司也发布公告(gào)称，北交所上(shàng)市股票是国内(nèi)依法(fǎ)发(fā)行上市的股票，属(shǔ)于基金法规定(dìng)的“上市交易(yì)的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投(tóu)资目标、投资(zī)策略、投资范围、资产配置比例、风(fēng)险收益特征和相关风险控制指标等前提下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所(suǒ)股票的(de)投资(zī)。旗下新增基金(jīn)如(rú)果符合基(jī)金合同的有(yǒu)关规定(dìng)，亦可投资北(běi)交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中(zhōng)信(xìn)建投基金相关投研(yán)人士表示，公募(mù)新基金之(zhī)所(suǒ)以密(mì)集(jí)公(gōng)告可投北交(jiāo)所，一方面表明专业投资机(jī)构敏(mǐn)锐地发现了北(běi)交所相关(guān)股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布局力度(dù)；另(lìng)一方面，北交(jiāo)所上市(shì)公司是除沪深(shēn)两市(shì)以外(wài)国内最优质公(gōng)司(sī)的代表(biǎo)，许多标的当前估值水平偏(piān)低，具备(bèi)投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面从(cóng)持(chí)仓数(shù)量和持股总量(liàng)的角度(dù)来(lái)看，公募(mù)参与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所上(shàng)市公司数量(liàng)、总体规模(mó)较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交所推出北证50指(zhǐ)数以(yǐ)来，被动(dòng)资(zī)金的加入使得整(zhěng)个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同时(shí)，部分公司的良(liáng)好表现也(yě)使得越(yuè)来越多投资者关注到北交所，自然(rán)也(yě)引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主要取决于北(běi)交所市场的(de)赚钱效应(yīng)、可(kě)投标的稀缺性(xìng)以(yǐ)及专精特(tè)新领域(yù)的景气度。而近期北交所市场出现积极(jí)信号(hào)：2022年(nián)年(nián)报中，多只公募基金产品(pǐn)出现在北交所公司(sī)前十大股东名单中；北交所较大规模公司(sī)去(qù)年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈(yíng)利(lì)表现继(jì)续(xù)向好；次新基(jī)金在(zài)北(běi)交所(suǒ)的(de)持股集中度高(gāo)。“预计随着(zhe)后续市场流动性(xìng)的改善(shàn)和创新型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的公募基金(jīn)，在投资比例、策略上(shàng)也存在差(chà)异，但(dàn)未来会(huì)加(jiā)大对(duì)北交(jiāo)所市场的研究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北(běi)交所的战略(lüè)定(dìng)位和(hé)上市公司“小而(ér)美(měi)”的特征，预计次新基金(jīn)投资将深入(rù)细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁(bì)垒高(gāo)、业绩确定性强的个股(gǔ)机会。同时，也(yě)可根据主板上一些成长赛道的公司估值(zhí)水平，在(zài)北交(jiāo)所中进行(xíng)映射，选择估(gū)值水(shuǐ)平显著偏(piān)低的公司进(jìn)行投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险分散，降低中(zhōng)小企业经营波动大(dà)的风险。此外，北交所(suǒ)相关基金也会积极(jí)参与(yǔ)转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我(wǒ)们高度重视北交(jiāo)所投资机会，目前有一只北(běi)交所主题基金，未来(lái)一方面会根据市场(chǎng)情(qíng)况，择机发行更多以北交所股票为(wèi)主要投资范围的基金(jīn)产(chǎn)品，另一方(fāng)面，不排除将存量(liàng)基金产品的投资(zī)范围扩大(dà)至北交所股票，同时会(huì)增加研(yán)究团队拓展对(duì)北交所股票的(de)研究深度(dù)和广度(dù)。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交(jiāo)所股票(piào)总市(shì)值情况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有北交所(suǒ)个股数(shù)量82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开(kāi)市以来，公募投资北(běi)交所总(zǒng)市值(zhí)总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板(bǎn)初期(qī)上市公司中，与(yǔ)新能源行业相(xiāng)关的个(gè)股(gǔ)市(shì)值占比较高，而去(qù)年下半年新能源(yuán)行业(yè)整体回调幅度较大(dà)，带动投资北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城(chéng)基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数一度出现快速上涨势头，2月份以(yǐ)来(lái)震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受(shòu)到(dào)公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，北交(jiāo)所当下呈现的特征类似于(yú)一(yī)级半的市场，即投资阶段相比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言(yán)又相对早(zǎo)期，可投资标的规模也相对更小；但从长期投(tóu)资的角度(dù)来(lái)说，这也(yě)意味着更大的(de)成长空间和(hé)收益率预期(qī)，故(gù)我们认为(wèi)北交所具(jù)备良好(hǎo)的长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺(shùn)长城基金表示，我们对(duì)于具体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体还(hái)是比较(jiào)看好(hǎo)细分行业的、符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)：这些公司(sī)虽然普(pǔ)遍规模较(jiào)小、受(shòu)到的关(guān)注度可(kě)能不(bù)高，但在其所属行业中(zhōng)拥(yōng)有较强的竞争(zhēng)力(lì)，在研发投入的强(qiáng)度(dù)上、成(chéng)长性(xìng)指标上，也(yě)不弱(ruò)于创(chuàng)业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且(qiě)由于市值较小，可能(néng)反而拥(yōng)有更大(dà)的成长空间。

　　鑫(xīn)元基(jī)金(jīn)也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的不断完善(shàn)、已上(shàng)市企业(yè)的投资价值不断明(míng)确，以及场内流动性不(bù)断(duàn)提升，势必会吸引(yǐn)更多(duō)优秀的企业、活跃的(de)资金流入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有向上修复的空(kōng)间，当(dāng)前配置的性价比较(jiào)高，胜(shèng)率(lǜ)和赔率都非常具备(bèi)吸引力(lì)。

　　结合当(dāng)前的(de)北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年下(xià)半年(nián)打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基金(jīn)将(jiāng)重(zhòng)点关注成长赛道(dào)，尤(yóu)其是(shì)具有(yǒu)专精特新特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺(quē)性方面，投(tóu)资者(zhě)可(kě)重点关注具有高成(chéng)长性、国(guó)产化(huà)逻辑强的优(yōu)质产(chǎn)业链。更多(duō)的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道，包括汽(qì)车、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)基(jī)金相关(guān)投研(yán)人士也称，北交所(suǒ)有一大批(pī)优秀的创新(xīn)型中小(xiǎo)企业，借(jiè)国家政(zhèng)策支持的(de)东风和企业自身的努力，我们相信(xìn)会有相当体量(liàng)的企业成长成为(wèi)大型企(qǐ)业，这个成长(zhǎng)的过程会给投资(zī)者带来丰厚回(huí)报，因(yīn)此我们认为北交所具备长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值(zhí)。“具体细分而言(yán)，我们更加(jiā)看好电力设备、机械设备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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