5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场对于(yú)人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突(tū)破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的(d海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命e)金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝(jué)大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了(le)美(měi)国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落(luò)是衰(shuāi)退性的(de)，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二(èr)季度(dù)投资策(cè)略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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