随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观(guān)点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高了(le)港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德(dé)时(shí)代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于(yú)国家(jiā)自身实力(lì)的不(bù)断增(zēng)强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际(jì)贸(mào)易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低(dī)的(de)位置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注利(lì)空(kōng)。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一(yī)个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳(ào)星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本(běn)基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布(bù)了(le)一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部(bù)分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是一项会对目前的(de)生产和生活(huó)方(fāng)式带来重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术革命给具体公司(sī)和行业(yè)格局带来的影响，也(yě)不能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部(bù)分个(gè)股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处(chù)于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布(bù)了一(yī)季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随(suí)着利(lì)润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团(tuán)，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供(gōng)的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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