大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都在讨(tǎo)论一(yī)个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票混合(hé)来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源板(bǎn)块股票。

　　燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424063611950.png">

　　结果(guǒ)到了(le)今年(nián)一季度末，已(yǐ)经基本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混(hùn)合外，其他(tā)三只产品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化和(hé)结构(gòu)转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新能 源板块的配(pèi)置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，组合调整取得了明显的(de)超(chāo)额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的传统实体行业正在(zài)被市场一部分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获(huò)取超(chāo)额回报的(de)特征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累(lèi)计达到(dào)22天(tiān)，上一次出现持(chí)续成(chéng)交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电力设(shè)备及新能源，持续(xù)约28个(gè)交易日，在此期(qī)间(jiān)新能(néng)源ETF累(lèi)计收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市(shì)值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行(xíng)情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会(huì)有一(yī)波明显的调整，时(shí)间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗概率创新高(gāo)。如果今年(nián)在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主(zhǔ)可(kě)控等大产(chǎn)业趋势以政府支(zhī)持(chí)力度进(jìn)一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加、订(dìng)单(dān)增加(jiā)和产(chǎn)品销量(liàng)业绩(jì)的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位(wèi)板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大幅(fú)调整主要还是(shì)因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的(de)情况下，叠加上述(shù)基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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