5月10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调(diào)整协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的(de)下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金(jīn)、光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制发(fā)布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了(le)存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此(cǐ)前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自(zì)身(shēn)经营考虑(lǜ)的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情(qíng)况下(xià)，压(yā)降存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限有利于(yú)对公客(kè)户(hù)留(liú)存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下(xià)降，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行(xíng)了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于(yú)提(tí)升银(yín)行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以来的调(diào)整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就(jiù)今年的(de)经(jīng)济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利(lì)率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高息(xī)揽储的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存款利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度(dù)净息差(chà)水平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低(dī)银(yín)行负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需(xū)求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构(gòu)性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措(cuò)给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一定的资(zī)金投放(fàng)支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需(xū)要(yào)财政政策产业(yè)政策(cè)等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政(zhèng)策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持(chí)低(dī)位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利率下调的(de)概率不大(dà)，而(ér)存(cún)款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空间仍存(cún)在，而(ér)是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看银行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)进而保持贷款利(lì)率维持低位(wèi)或继(jì)续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近(jìn)期(qī)国(guó)债(zhài)利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险需(xū)求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存(cún)款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银(yín)行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集(jí)中在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通(tōng)知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公(gōng)活期成本下中国飞机事故率是多少降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响集(jí)中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户(hù)活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一(yī)方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别(bié)是降低(dī)银(yín)行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存(cún)款利(lì)率(lǜ)是否还(hái)有进(jìn)一步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银(yín)行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一(yī)步(bù)调降的预(yù)期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均(jūn)利(lì)率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于降低全(quán)社会无(wú)风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释放的信号(hào)来(lái)看，是否意味着(zhe)货币政策进一步(bù)宽(kuān)松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年(nián)四季(jì)度(dù)货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例(lì)会均表明当(dāng)前(qián)货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这(zhè)一调(diào)降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策(cè)利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基金在(zài)具一定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期(qī)存款和相当部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中投资者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回(huí)到了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看(kàn)不(bù)到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存(cún)量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议(yì)从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　中国飞机事故率是多少>平(píng)安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投(tóu)资(zī)能(néng)力和风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适合(hé)自己风险偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，投资(zī)者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品(pǐn)等风险等(děng)级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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