自(zì)4月下(xià)旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板块投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另(lìng)一(yī)方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预(yù)期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预期(qī)增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季(jì)度的(de)利润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速(sù)来看(kàn)，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价(jià)比较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平，同(tóng)时(shí)盈利(lì)估观摩和观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三年(nián)的(de)估值(zhí)回归，很多(duō)公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个(gè)月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于(yú)国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季(jì)度(dù)价(jià)格持(chí)续下探(tàn)之后，当前(qián)阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链环节，具(jù)备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求的错配(pèi)使得(dé)存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资(zī)机(jī)会需要看(kàn)到真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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