5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银(yín)行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存款自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公业务，而(ér)通(tōng)知(zhī)存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼(jiān)现(xiàn)金管理(lǐ)部(bù)总经理(lǐ)邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益(yì)副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基(jī)金等(děng)公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来(lái)，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是(shì)在(zài)利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通知(zhī压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)存款介于活期与(yǔ)定(dìng)期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限下调也(yě)是要(yào)将存款产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过(guò)自律机(jī)制(zhì)协调调(diào)降(jiàng)负债成(chéng)本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存(cún)款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月(yuè)利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延续去(qù)年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励(lì)为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证(zhèng)存(cún)款利(lì)率下调(diào)的有(yǒu)效性。银行(xíng)一(yī)季度净(jìng)息差(chà)水平(píng)均创历史(shǐ)新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效(xiào)降(jiàng)低(dī)银(yín)行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍(réng)是由实体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义(yì)的作用(yòng)。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面(miàn)临(lín)内生动力不强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经(jīng)通(tōng)过(guò)降准以及结(jié)构(gòu)性货(huò)币政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了(le)实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步(bù)下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下(xià)调(diào)要看银行自(zì)身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融(róng)信(xìn)贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一(yī)步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险需求(qiú)仍在，存(cún)款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础上，银(yín)行自(zì)身也(yě)有动力去(qù)下(xià)调(diào)存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观(guān)预期(qī)被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在(zài)银(yín)行存款端(duān)，此次存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款资金的(de)释(shì)放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于(yú)增强(qiáng)银行内生(shēng)资本(běn)补(bǔ)充(chōng)能(néng)力(lì)；②减少企业(yè)及居民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期(qī)类(lèi)存(cún)款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私客(kè)户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压(yā)力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下(xià)降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产端收(shōu)益率下(xià)行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率是否还有进(jìn)一步下降的(de)空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调(diào)存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营(yíng)性质的(de)票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来(lái)由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付(fù)息率有(yǒu)所抬(tái)升，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，贷(dài)款收益(yì)率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本(běn)尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，促(cù)进存款流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可(kě)能(néng)进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存(cún)款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低(dī)全社(shè)会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对(duì)流(liú)动性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的(de)信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并(bìng)不等于(yú)压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具(jù)一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额(é)收益，是(shì)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好适(shì)中投资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对(duì)利(lì)率(lǜ)水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？，而存(cún)量博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关注行(xíng)业(yè)估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人士可通过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等(děng)风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？