金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发放的(de)外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度(dù)的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不(bù)过(guò)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部(bù)分银行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流(liú)出而非(fēi)企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新的(de)理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少符合季节性规律。在(zài)本(běn)月数据(jù)中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问题(tí)，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然(rán)不足的(de)情况。如(rú适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台)果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在(zài)低位。

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