金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期(qī)受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食(shí)糖(táng)产量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否(fǒu)会(huì)重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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