金融界(jiè)5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了一(yī)季度的爆发(fā)式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回(huí)落(luò)可能是因为一季度(dù)透支了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业(yè)信(xìn)贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而(ér)非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因(yīn)此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shà关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些ng)月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映(yìng)了(le)企(qǐ)业经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季(jì)节性规律。在(zài)本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据(jù)得出类似居民加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大(dà)部分，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长期(qī)信(xìn)贷(dài)出现收缩(suō)。这种结(jié)构特征反映了(le)居民(mín)端在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在低位。

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