美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或(huò)部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行被出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共(gòng)和银(yín)行有(yǒu)非常独特的(de)商业模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管理；而(ér)签(qiān)名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美国人(rén)担心他们在银(yín)行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银(yín)行业较为平静的时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石油化(huà)工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到一架(jià)无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多chén)，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决(jué)于数据(jù)。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前(qián)高(gāo)利(lì)率带(dài)来(lái)的(de)风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的(de)时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避险还(hái)有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端(duān)原(yuán)油(yóu)价(jià)格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动，部分(fēn)无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占(zhàn)比较(jiào)小，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的(de)前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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