北京时(shí)间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开年度股(gǔ)东大会。公(gōng)司(sī)董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特(tè)和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一(yī)边(biān)回答了来(lái)自全球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东(dōng)会(huì)中，两(liǎng)位(wèi)奥(ào)马哈“先知”再度(dù)和投资者分享了投资、成功(gōng)以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源、美国银(yín)行危(wēi)机、苹果以及公司(sī)“接班人(rén)”等热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会上表示(shì)，他和芒(máng)格(gé)依然高(gāo)度看好苹(píng)果(guǒ)公司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放弃第二(èr)台车(chē)，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放弃第(dì)二辆车。这是消费者行(xíng)为(wèi)对(duì)苹果公司带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈(tán)到了(le)台(tái)积电(diàn)在产业(yè)链中的重(zhòng)要位置。巴菲特认(rèn)为，“目前没有一家公司可以与(yǔ)台积电相(xiāng)比拟，这家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本(běn)次股东会最新(xīn)观(guān)点，筛选出(chū)40条核心精(jīng)华内容(róng)，以飨读者。

　　重(zhòng)点企(qǐ)业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者(zhě)好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站(zhàn)Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个(gè)分成三个阶段(duàn)的交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他们去年(nián)优异的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股(gǔ)份以(yǐ)来，这部(bù)分股份已进(jìn)行了“股权”会(huì)计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的(de)额外(wài)权益，这将(jiāng)使我们的所有权提(tí)高(gāo)到80％，并(bìng)导致我们(men)在财(cái)务报(bào)表中(zhōng)充分整合Pilot的收(shōu)益、资产(chǎn)和负债。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不太合理(lǐ)，Pilot的(de)选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希(xī)望能(néng)够(gòu)拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样(yàng)分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很(hěn)多(duō)产品(pǐn)供应(yīng)给它，但有(yǒu)些产品很(hěn)难(nán)让(ràng)人们只去沃(wò)尔玛购买，我(wǒ)们也会把产品的(de)分销(xiāo)渠道多元化，我们希望(wàng)能够拥有多(duō)个具备(bèi)沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽(suī)然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的(de)

　　再谈自身钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说(shuō)，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问(wèn)题不在于是(shì)否开新店。我和查理为(wèi)了把(bǎ)这个(gè)品牌推向全球做过(guò)很多尝试，每次我们(men)都是(shì)在最初觉得(dé)走(zǒu)对了(le)方向，但(dàn)后来(lái)发现(xiàn)还是不行。喜(xǐ)诗糖果有(yǒu)101年的历史(shǐ)，虽(suī)然(rán)有自己的魔力，但魔力(lì)也不(bù)是无(wú)限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较多

　　关于(yú)电影(yǐng)和迪士(shì)尼，芒格说，电影行(xíng)业是一个（经营）非常困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个(gè)例子，假如(rú)疫情前有(yǒu)70％的(de)业务(wù)，随着疫情的(de)来临，客流量减少了，但(dàn)电影院不能(néng)减少(shǎo)影片供应，也不能减少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软(ruǎn)已经做得非常出色了

　　有(yǒu)投资人提问(wèn)，伯克希(xī)尔出(chū)售动视暴雪股份(fèn)是否影响到了(le)微软对其的收购(gòu)？对(duì)此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔所有监管要求下应(yīng)披露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文(wén)件里写(xiě)明了。至于微软(ruǎn)，我认为他(tā)们已经(jīng)做得非常出色了(le)，为了(le)达(dá)成(chéng)这笔收购，微软与(yǔ)英国有关部门(mén)积(jī)极地进(jìn)行了合作，但这并不(bù)代(dài)表他(tā)们最终一定会(huì)成功(gōng)，这也不是愿意(yì)多花钱就能解决的问(wèn)题。我还(hái)不(bù)清楚最终(zhōng)结(jié)果会如何，但(dàn)即使这(zhè)笔收购最终没有成功，也(yě)不代表微软或动视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过(guò)了能源业(yè)务(wù)

　　在股东大(dà)会(huì)上，巴菲特高度肯定了(le)苹果公司。他(tā)说(shuō)，“苹果(guǒ)公司在(zài)我们仓(cāng)位中(zhōng)的占比超过了能源业务(wù)。虽(suī)然我们持有苹果的股份占比(bǐ)不高，但每年的权重(zhòng)都在(zài)增加。我不懂(dǒng)手机，但我能看(kàn)明(míng)白消(xiāo)费者(zhě)的习惯。如(rú)果让消费者选是放弃买手机(jī)还是放弃买汽(qì)车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋(qū)势(shì)会如何发展，但我们知(zhī)道什(shén)么是正确的价(jià)格，我们可以在(zài)消(xiāo)费者行为方面做一(yī)定的预测，以(yǐ)及它对(duì)企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车(chē)和(hé)买iPhone之(zhī)间(jiān)选择(zé)，多数人(rén)可(kě)能(néng)会选择(zé)放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹(píng)果占(zhàn)伯克希尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示(shì)，“你的美元(yuán)是好的。”以此(cǐ)来表示，这笔投(tóu)资(zī)是没问题的，甚至(zhì)是非常有机会的(de)。“铁路、能源(yuán)和喜(xǐ)诗(shī)糖果等都(dōu)是生(shēng)意，而苹果的商业模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自(zì)己的喜好(hǎo)，有(yǒu)些人会花1500美元(yuán)买一部(bù)手机，同(tóng)样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二辆(liàng)车。我认为，如果他们要么放弃第(dì)二(èr)辆车(chē)，要(yào)么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发(fā)送(sòng)了提问，想了解伯克希尔在一个(gè)季(jì)度内快(kuài)速(sù)买入卖出台积电的(de)原因。在(zài)问答环节，巴(bā)菲特对此进行了(le)说明，在他看来台积电(diàn)是世界范围内管理最(zuì)完善且最重要(yào)的公司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管(guǎn)很多(duō)人想要(yào)提(tí)高(gāo)美(měi)国的(de)芯(xīn)片产能，但我(wǒ)认(rèn)为，它只(zhǐ)能留在（中国(guó)）台(tái)湾地区(qū)。我们通过(guò)Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那(nà)州的部分芯(xīn)片工作(zuò)，但至少在我看来，目前我们没有一家公司可(kě)以与台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位。何况它们还拥有(yǒu)一(yī)位91岁的(de)创始人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴(bā)菲特，你是否认为埃(āi)隆·马斯(sī)克(kè)高估了自(zì)己？巴(bā)菲特的回答是，“是的，我(wǒ)认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯(sī)克高估了自己，但他很有(yǒu)才华(huá)。所以，他(tā)高估(gū)了一个(gè)不(bù)需要高估就能成为天(tiān)才(cái)的人。他真的很聪明(míng)，我想他的智商(shāng)可能会超(chāo)过170。”

　　“他(tā)梦想完成(chéng)一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接(jiē)受(shòu)不可能的目标。我们的不同之处(chù)在于，我想要的不多(duō)，我(wǒ)在寻找简单、确定性高的工作，我(wǒ)不想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要(yào)狂(kuáng)热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我现在的生活(huó)方式，我不喜(xǐ)欢和他(tā)在一起，他也(yě)不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获(huò)成功(gōng)，

　　但(dàn)我(wǒ)并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽(qì)车(chē)厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很(hěn)长一段时间内，我和查(chá)理都(dōu)觉得，汽车(chē)行业太(tài)艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨(hēng)利(lì)·福特(tè)看起来(lái)拥(yōng)有整(zhěng)个世界，但(dàn)20年后(hòu)，他们正(zhèng)在赔钱(qián)。前几(jǐ)天，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当时(shí)人(rén)口(kǒu)大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿(yì)人，所(suǒ连云港灌南邮编号是多少)有汽车品牌只有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的(de)汽车公司还会面(miàn)临来自(zì)世(shì)界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实(shí)也并非如此(cǐ)，法(fǎ)拉利就(jiù)处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽(qì)车不是(shì)一个吸引人(rén)的(de)行业(yè)，但电动汽车即将(jiāng)大获成功。现在它带来了巨(jù)大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但(dàn)我不喜欢巨(jù)大的(de)资(zī)金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关(guān)于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工(gōng)智能持怀疑态(tài)度

　　在回答(dá)新加坡投资(zī)者关于(yú)人工智能的问题(tí)时(shí)，芒格表示(shì)，如(rú)果你到中国(guó)的比亚迪(dí)工(gōng)厂去看一看，会发现(xiàn)自动化操作程度非常(cháng)高，但我还是觉得用人可能更好，因(yīn)为人工智能(néng)并不能(néng)取代很多领域(yù)的(de)人(rén)才(cái)。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令(lìng)人惊奇(qí)的事(shì)情，比尔盖茨也曾带(dài)我去看(kàn)微软的产品，但这(zhè)类产(chǎn)品仍不完善，譬如目前还不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很(hěn)多(duō)事(shì)情是不能掌控的。人工(gōng)智能可以改变全世界，但它(tā)并不能改变(biàn)人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收(shōu)益(yì)的机会在降低(dī)，

　　但总(zǒng)会有(yǒu)新技术创(chuàng)造(zào)新机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超额(é)收(shōu)益的(de)机会在相对降低，但这并不代表没(méi)有(yǒu)投资(zī)机(jī)会(huì)。从1940年到现在，无(wú)论(lùn)汽车、工(gōng)业(yè)、飞机以及能源等领域都有新的改变，新的事物永远在不断出现(xiàn)，而且(qiě)会取(qǔ)代一(yī)些原(yuán)有的技术，因此(cǐ)，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔在(zài)新能源方(fāng)面

　　做了(le)很多投入，但(dàn)还远远不(bù)够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔(ěr)能源这家公司(sī)，就是希望能够帮助解(jiě)决一(yī)些环境方面的问题。从(cóng)传统能(néng)源(yuán)向(xiàng)新能源的转变，我们在这(zhè)个方面做了非常多的投入。不过，现在做(zuò)的还远(yuǎn)远不(bù)够。”更多精(jīng)彩观点请关注(zhù)证券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班(bān)人：希望2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业(yè)务(wù)副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔表示(shì)，“我们现在正在经历能源行业的(de)变革(gé)，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国的公共事业公(gōng)司，我们希(xī)望能够在全国的每一个(gè)州(zhōu)制定(dìng)不同(tóng)的计划，然后(hòu)将这些计划进行整合。我们也将(jiāng)我们(men)的目(mù)标进行了同步规划，我们希望(wàng)2030年的(de)碳(tàn)足(zú)迹与2005年相比(bǐ)能够降(jiàng)低(dī)50％。这是我们(men)在公共事业方面(miàn)希望能够取得的(de)成(chéng)绩，但这(zhè)个过程是不容易的”。

　　关于(yú)美国(guó)银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界金融体系

　　在(zài)针(zhēn)对投(tóu)资者提(tí)出的硅谷银(yín)行破产(chǎn)事件会带来怎(zěn)样的经济后(hòu)果时，巴(bā)菲特表示，这是(shì)灾难(nán)性的，即使联邦存款保险公司的限(xiàn)额(é)是25万美元(yuán)，这(zhè)是法(fǎ)令的(de)规定，但这不是美国的(de)行为方式，就像他们不(bù)会让债务上限导致世界陷(xiàn)入混乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公(gōng)开(kāi)向美国公众(zhòng)解(jiě)释为什(shén)么(me)只有25万美元(yuán)有“存款”保险，这次(cì)事件引发的后(hòu)续问题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特：对银(yín)行存款挤兑感到担(dān)忧，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业一直(zhí)以来的情况都非(fēi)常(cháng)相似，恐惧总是会传染的，我父(fù)亲在1931年因(yīn)为(wèi)银行挤(jǐ)兑而失(shī)去了工作。不过，这些(xiē)年来，银行系(xì)统发生了很大(dà)变化(huà)。二战后的(de)那(nà)一年，有多达2000家(jiā)银行(xíng)倒(dào)闭，也是在那时，我们做了(le)一件非常明(míng)智的事情，就(jiù)是成立联(lián)邦存款保险公司(sī)。现在(zài)已(yǐ)经(jīng)是2023年(nián)了，人们仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)多次修改(gǎi)规则(zé)

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美联储被(bèi)赋予了(le)制定保证金(jīn)要求的(de)责(zé)任。他们(men)改变(biàn)了很多次保证金(jīn)要求，因(yīn)为我们(men)都知(zhī)道(dào)，借了很多钱(qián)的人会给银行系统带来危险”

　　连云港灌南邮编号是多少18.

　　巴菲(fēi)特：美(měi)联(lián)储(chǔ)解决不了财政问题

　　由于美(měi)联储投(tóu)放的天量流(liú)动性，引(yǐn)发了(le)严重的通货膨胀，市场普遍在批(pī)评美(měi)联储失职。不过，巴菲特却认为(wèi)，问题不在美(měi)联(lián)储，“他们无(wú)法(fǎ)解(jiě)决(jué)财政(zhèng)问题(tí)，他们正在(zài)履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此(cǐ)也(yě)不(bù)很(hěn)乐观，他表示，我们在第二次世界大战中付出了代(dài)价。我(wǒ)们每个人，包括学校的(de)孩子和其他人，也包括我(wǒ)自(zì)己。我们购买了最初所(suǒ)谓的战争债(zhài)券、国(guó)防(fáng)债券(quàn)和(hé)储蓄债(zhài)券等(děng)等。如果不(bù)停印钞票，我无法(fǎ)预计宏观环境会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要(yào)恪守旧(jiù)的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银(yín)行业可以(yǐ)有各种各样的新发明，但它需要有旧的(de)价值观。我们不(bù)知道会发生什么(me)，因为在(zài)目前(qián)的情况下，可(kě)能(néng)会发生很多(duō)事情(qíng)。你必须有惩罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如果他(tā)们承(chéng)担了(le)不该承担(dān)的风险，如(rú)果你要(yào)改变人们未来的行为方式(shì)，风险就必须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们(men)准备买下(xià)许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵(zūn)循健(jiàn)全的(de)银行投资方法，不(bù)做别人做的一(yī)些风险性事情，银行可能是一个非常不错(cuò)的(de)投资。最初在(zài)1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元投资了(le)一家银行。如果1970年的(de)《银行控(kòng)股公司修正法案(àn)》没有通过，我们(men)最终可能会拥有许多银行(xíng)，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针(zhēn)对去美元化与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美(měi)元是储备货币(bì)，我看(kàn)不到任何其(qí)他货币能够取(qǔ)代它。我觉得没人能理解现在(zài)的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主席）可能比我们(men)更清(qīng)楚，但是他也(yě)不能完全控制(zhì)我(wǒ)们的(de)财政政策。当疫情发生的时候，并没有人知道(dào)需要印多少数额的货币才能解决问题，而直到它(tā)失控(kòng)。人(rén)们会对货币失去信心，他们的行(xíng)为方式可能会完全不同。我(wǒ)们无(wú)法预测，但我们知(zhī)道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一(yī)家保险公司

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然(rán)有很多上(shàng)市公司涉及保险业(yè)务(wù)，但没有一家是自己愿意(yì)去(qù)投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已(yǐ)经(jīng)是一家(jiā)技术公司，但在我们(men)看来，其依(yī)然是一(yī)家保险公司。他同时解(jiě)释，盖可在技术方面(miàn)需要做的(de)工作要比想象的(de)多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司，盖可第(dì)一(yī)季度(dù)业绩表现(xiàn)得非(fēi)常好，这背后(hòu)有两个原因，首先是减(jiǎn)少(shǎo)了前一年的保(bǎo)险准备金，其次一季度还是汽车保险的旺季(jì)，此(cǐ)外在远程信息处理(lǐ)方面(miàn)，盖(gài)可也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)在商业地产领域(yù)

　　从(cóng)来(lái)就不特别(bié)活跃

　　在(zài)回答有投资者(zhě)提(tí)出的商业地产损(sǔn)失情况(kuàng)有多严重，和伯克希尔(ěr)是(shì)否(fǒu)会在商业地(dì)产领(lǐng)域更(gèng)活(huó)跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克(kè)希(xī)尔在(zài)商业地产领域(yù)从来不是特别活跃(yuè)，因此也不会受到不良贷款等一系列负(fù)面因素影响。

　　但(dàn)美国和世界(jiè)很(hěn)多(duō)地方(fāng)市中心的空洞化却是(shì)非常(cháng)严(yán)重(zhòng)的，它(tā)会(huì)影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失，但(dàn)所(suǒ)有者会变化，人们总是喜欢买(mǎi)没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿(dùn)铁路的(de)重(zhòng)点(diǎn)是

　　以(yǐ)安(ān)全的方式恢(huī)复长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在回(huí)答(dá)有投资者提出(chū)的伯(bó)灵顿(dùn)北方圣太菲铁(tiě)路公司面(miàn)临(lín)的机(jī)遇和挑战时？巴(bā)菲特表示，他(tā)密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国(guó)的(de)铁(tiě)路，而(ér)且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为(wèi)疫情确实(shí)经历了一段困难时间，但好在(zài)我们走出疫情和供应方面的挑战，不过还面(miàn)临(lín)劳工问题和其他一些问(wèn)题。我们(men)的团队(duì)优先考虑的(de)是(shì)恢复铁(tiě)路的(de)长期运营，而(ér)不是短(duǎn)期(qī)专注于在20年(nián)内达到(dào)某一运营(yíng)指标(biāo)，要(yào)长期为客户提(tí)供(gōng)可(kě)持续的(de)优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一(yī)次情(qíng)绪化投(tóu)资决定

　　在回答有没有因为情绪作出错(cuò)误(wù)的(de)投资(zī)决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁都不(bù)想成(chéng)为一个没有感情的人，但肯定想在(zài)做(zuò)投资(zī)或商业决定时成为一(yī)个没有感情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更多(duō)的(de)企业，企业赚更多的钱，作为股(gǔ)东的份额，作为伯克希尔(ěr)的所有者(zhě)，每年(nián)都在增加，而投资者不需(xū)要花任何(hé)钱。我们投资(zī)并(bìng)创造了超过5000亿美(měi)元的股东(dōng)权益和超过300亿(yì)美元(yuán)的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机会是非(fēi)常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金充满信(xìn)心(xīn)？巴菲(fēi)特回答道(dào)，为(wèi)什么(me)要派(pài)发现金？我们感兴趣(qù)的、真正想(xiǎng)做的是收(shōu)购伟(wěi)大的企业(yè)。我们可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿或(huò)750亿美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们(men)一样达(dá)成交易。2008年(nián)我收(shōu)购了一大堆公司，这(zhè)种事情会再次发生。但问题是(shì)，我们收购的机会是非常有限(xiàn)的，所以当一家好公(gōng)司面临(lín)被卖掉的(de)时候，我们需要足够的资金。但我们的(de)股东(dōng)可(kě)能会把股票卖得太便宜(yí)，而且无法做什么(me)让股(gǔ)价(jià)稳步上涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正在用我们所拥有(yǒu)的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是(shì)洞(dòng)悉消费者的行为(wèi)

　　关于(yú)公司如何在短期利(lì)润和长(zhǎng)期防御能(néng)力(lì)之间做出选择？巴菲特对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)：“我们(men)不关心季度预算(suàn)是否达标，我们感兴趣的是(shì)，永(yǒng)远拥有(yǒu)一个美(měi)好的事业(yè)。好(hǎo)的企业(yè)不多，但我们确实找到了一些，例如，当(dāng)我(wǒ)们在(zài)1966年试(shì)图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学到的是，在奖品上做(zuò)图案绘制，这(zhè)可(kě)以(yǐ)算是一件(jiàn)愚(yú)蠢的事。我们(men)一直(zhí)在(zài)试图洞悉的是(shì)消费者的行为，我们不(bù)能洞悉企业(yè)的技术趋势(shì)，如果能做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回(huí)应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会继承(chéng)我的工(gōng)作(zuò)，当然现(xiàn)在我还在位，格雷(léi)格的主(zhǔ)要价值是可以把一些事(shì)情做得更好，或者去管理更多的(de)事(shì)情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷格是(shì)做出最终决(jué)定的那个人。未来我们还需要更多的优秀人才(cái)，去涉及更多的业务(wù)。如(rú)果这些人不(bù)足够聪明(míng)，我们是绝不会(huì)让他们接(jiē)替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优(yōu)秀在于从不(bù)会频繁更(gèng)换经理(lǐ)人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很多很优秀(xiù)的经(jīng)理人(rén)，相对其他大型公司，伯克希尔之(zhī)所以能够做的更好原因(yīn)之一(yī)，是从不会频繁(fán)更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说(shuō)，“阿(ā)吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十(shí)大最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理人(rén)之(zhī)一，他的地位无可取代。阿吉(jí)特从不会(huì)去尝试(shì)改变一个体(tǐ)系，而总是会去改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交流，以前我们(men)每天都会聊天，现在没有(yǒu)那么(me)频繁了(le)，但(dàn)他绝对是世界(jiè)上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商社

　　是(shì)为“接班人(rén)”铺(pù)路(lù)

　　巴菲特谈到了为何(hé)到访日本(běn)，并(bìng)参观五大(dà)商社。“我(wǒ)去那里(lǐ)的部分原因(yīn)，是为了把(bǎ)格雷格介(jiè)绍给那(nà)些生意伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到非(fēi)常惊喜”，巴(bā)菲特(tè)说。

　　格雷格(gé)补充道(dào)，“我们(men)确实希(xī)望(wàng)和（那些企(qǐ)业(yè)）有(yǒu)长期合作的机(jī)会。它们是一(yī)些(xiē)令(lìng)人难以置信(xìn)的(de)投资机(jī)会，一(yī)直是非常(cháng)好的投资(zī)机会。我很喜(xǐ)欢这些(xiē)公(gōng)司(sī)的文化和(hé)历史。我(wǒ)们对五大(dà)商社的两天走访是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社(shè)会(huì)带来幸福感

　　在问答环(huán)节，巴菲(fēi)特提出了一百(bǎi)年(nián)后伯克希(xī)尔的发展(zhǎn)愿景，他说(shuō)，希(xī)望这家公司仍能被(bèi)股东们眷顾，并(bìng)且为社会带来(lái)幸福感，拥有无限的资本和大(dà)量的人才。“就(jiù)像格雷厄(è)姆(mǔ)1949年写下的书时至今日依然畅(chàng)销且(qiě)屹立不倒一样(yàng)，成为其他人(rén)的(de)榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍(réng)会(huì)比大部分公司都要多

　　巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国(guó)家的资产而非(fēi)负债，以往(wǎng)记录已经说明了这一点。未来(lái)12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是(shì)会比大部分公司都要多(duō)，也仍(réng)然可(kě)以(yǐ)在国家的(de)经济中投入(rù)非(fēi)常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希(xī)尔的股票(piào)回购不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷格继(jì)任后，他仍会做出(chū)与现(xiàn)在(zài)相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充道(dào)：“沃(wò)伦和(hé)查(chá)理定下了非常优秀的回购(gòu)计(jì)划框(kuāng)架，我会(huì)继续沿用，因为股票回(huí)购(gòu)将(jiāng)同(tóng)时对股东和公司自身的(de)运营产(chǎn)生益处，如果资本足够且股票很有吸(xī)引力，那么为什么不(bù)通过回购来提(tí)升单股内在(zài)价值呢？因此当时(shí)机来临(lín)，我(wǒ)们会(huì)成为活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就清晰了

　　在(zài)回答(dá)关(guān)于遗产规划(huà)的问题时(shí)，巴菲特(tè)说(shuō)，在伯克希尔，只(zhǐ)要(yào)把某几(jǐ)只股票拿好(hǎo)就(jiù)行，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不适合所有人。如果你想要(yào)你(nǐ)的孩子拥(yōng)有(yǒu)某种价值观(guān)，重要的是：你要践行这样的(de)价值观，并和他们谈论这(zhè)个价值观，从他们出生起，他们(men)就在学习你。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚如何度(dù)过(guò)这一(yī)生，你可以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已(yǐ)高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很多富(fù)裕家(jiā)庭，它们(men)在财产规划分(fēn)配上都(dōu)存在各自的(de)问题。我(wǒ)年事(shì)已高，可我并(bìng)没有签过(guò)遗嘱，因为签订遗嘱需要(yào)孩(hái)子的理解以及他们的建议。这件事情对于孩子而(ér)言，在20岁和(hé)60岁的不同时(shí)期来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在(zài)他看来(lái)，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有(yǒu)一些人完全不向(xiàng)他(tā)们的孩(hái)子透(tòu)露任何遗嘱有(yǒu)关的(de)事(shì)情(qíng)，而有些人则用遗(yí)嘱去绑架孩子的(de)成长。当过早地向孩子宣读遗(yí)嘱(zhǔ)，比如在(zài)他(tā)们的(de)成长阶段，让他们知道(dào)遗(yí)嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这(zhè)在以后(hòu)会(huì)很难更(gèng)改，我认为这是(shì)家(jiā)长犯下的(de)一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功(gōng)的秘诀(jué)：

　　活到老学(xué)到(dào)老(lǎo)，并学会(huì)感恩

　　会(huì)上，查理·芒格(gé)说，“成功(gōng)很(hěn)简(jiǎn)单，比如花钱要量入为出(chū)，花的钱要(yào)比赚的(de)钱少；避免身边(biān)有能量的人和活动(dòng)；要活(huó)到老学到老，要学会感恩。如果(guǒ)你能做到这一切，那(nà)你一定会(huì)成功。如果做(zuò)不(bù)到(dào)，成功就需(xū)要更多的(de)运(yùn)气，当然，你一定(dìng)不要把自(zì)己(jǐ)的命运都押宝在运气赌(dǔ)注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和(hé)自己喜欢(huān)的(de)人一起工作(zuò)，业务中(zhōng)没有(yǒu)困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“我们的业务中没有(yǒu)困难，我们(men)都非常(cháng)热爱自(zì)己的事业(yè)。每天早上起(qǐ)床时(shí)，我(wǒ)都感觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢(huān)的人一起工(gōng)作，彼(bǐ)此欣(xīn)赏对方(fāng)，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这(zhè)是(shì)非常理(lǐ)想的工作环境，没有什么(me)能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起(qǐ)本·格雷(léi)厄(è)姆(mǔ)在投(tóu)资上对(duì)他产(chǎn)生(shēng)的积极影(yǐng)响(xiǎng)，他说：“1949年，格(gé)雷厄(è)姆在他的书中写下一些非常有说服力的(de)话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年(nián)间所从事和热爱的工作都是错误的。我看(kàn)了(le)这本书（注(zhù)：即《聪明(míng)的(de)投(tóu)资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确(què)，我都非常喜(xǐ)欢，甚(shèn)至还不(bù)时(shí)去(qù)亚马逊看看这本书(shū)的排名，它一直在畅销榜上排(pái)在差(chà)不多第(dì)300名或第350名的(de)位置。试(shì)想下，到哪里再找(zhǎo)一本书(shū)在(zài)其领域里具有这样(yàng)持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 连云港灌南邮编号是多少