编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等(děng)多(duō)个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为(wèi)一(yī)般(bān)，但是(shì)在(zài)管规(guī)模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基(jī)金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了(le)上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持(chí)有商(shāng)业模式出色(sè)、行(xíng)业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首(shǒ盱眙的邮编号码是多少啊u)个(gè)国(guó)家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持(chí)年(nián)内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均(jūn)实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较长时间的(de)高速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行业(yè)中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如(rú)大部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但(dàn)在发展过程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全(quán)部超过(guò)了(le)10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保(bǎo)留(liú)小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的(de)持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移(yí)动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余(yú)广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实(shí)现了(le)正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调(diào)了(le)一(yī)个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前(qián)十。同时(shí)他加(jiā)仓了川(chuān)投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài盱眙的邮编号码是多少啊)基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审(shěn)慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和(hé)中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是(shì)前(qián)期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过(guò)了他的(de)成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络(luò)和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增加(jiā)了(le)软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的(de)还(hái)是(shì)他的成名(míng)作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的(de)八(bā)个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和(hé)配(pèi)置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的(de)科技(jì)创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度(dù)末的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器(qì)械行业的部(bù)分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理盱眙的邮编号码是多少啊6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季(jì)报来(lái)看，在(zài)上一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超(chāo)过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没(méi)有(yǒu)了(le)三一(yī)重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结(jié)构(gòu)主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国天(tiān)惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在(zài)公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势(shì)。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十(shí)大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布(bù)局(jú)，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推(tuī)出或是(shì)行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军工虽然很难(nán)有持(chí)续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代(dài)了前者中的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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