30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历(lì)史上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继(jì)续不乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板块下(xià)跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要退市(shì)，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特转债(zhài)还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退(tuì)市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的(de)违(wéi)约。彻底带崩了整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债，过(guò)去的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批(pī)价(jià)格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后持(chí)续下(xià)行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不(bù)超预(yù)期(qī)，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历(lì)史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融(róng)数(shù)据再(zài)次印证复苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于(yú)市(shì)场预(yù)期，除基数效应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在(zài)修(xiū)复下市场分子端(duān)边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概(gài)率(lǜ)仍然维(wéi)持宽(kuān)松(sōng)，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是(shì)呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本(běn)已定(dìng)价(jià)美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区(qū)域银行风险(xiǎn)隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的(de)波动是指数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力不大下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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