5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政策不(bù)会(huì)出现急(jí)转(zhuǎn)弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下(xià)调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推进(jìn)背景下(xià)，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资(zī)产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二(èr)，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏(piān)好大(dà)幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系发生(shēng)了(le)变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上(shàng)限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的(de)调整更多是延(yán)续去(qù)年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利(lì)率补降的进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫(yì)后(hòu)脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套利，助力经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎ嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗i)趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存(cún)款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介于活期和定期(qī)存款之间(jiān)的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当(dāng)下有必(bì)要一次(cì)性调整通知(zhī)存(cún)款和(hé)协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度(dù)净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当(dāng)务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有动(dòng)力持(chí)续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在(zài)一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货(huò)币(bì)政(zhèng)策等(děng)多项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内(nèi)生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗期(qī)调整政策利率的(de)概(gài)率不大(dà)，但仍会(huì)维(wéi)持资金(jīn)合理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环境，故(gù)从银(yín)行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的(de)概(gài)率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格(gé)审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经(jīng)济(jì)进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本(běn)结(jié)束，后(hòu)续有望(wàng)逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国(guó)有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下(xià)行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差(chà)压力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理修复，有利于增强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)的(de)协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低(dī)的(de)银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空(kōng)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银(yín)行对公活期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的(de)空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来(lái)存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降(jiàng)的(de)预(yù)期(qī)。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考(kǎo)核压(yā)力(lì)使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期(qī)，有利于(yú)降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了(le)银(yín)行息差压(yā)力，这使(shǐ)得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，促(cù)进存(cún)款(kuǎn)流向(xiàng)消费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短期(qī)利(lì)率，特别是(shì)中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经(jīng)济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗)价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有(yǒu)力支(zhī)持(chí)”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存款利(lì)率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在(zài)存款利(lì)率下降(jiàng)的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从(cóng)信用利(lì)差，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一(yī)致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步(bù)盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能(néng)会放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市(shì)场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市(shì)场对经(jīng)济(jì)的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的(de)所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产品(pǐn)。

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