如果(guǒ)要论二季度迄今(jīn)，全(quán)球股票市(shì)场中(zhōng)最为(wèi)靓丽的一道“风(fēng)景(jǐng)线(xiàn)”，那么显然非(fēi)日本(běn)股(gǔ)市莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月19日(rì)），日经225指(zhǐ)数进一(yī)步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来(lái)的新高，收在30808.35点。在本(běn)周早(zǎo)些时候(hòu)，东(dōng)证指数已经率(lǜ)先(xiān)创下了1990年8月3日以来的最高收盘(pán)点(diǎn)位。

　　多组(zǔ)对(duì)比可以显(xiǎn)示出日(rì)股今年以来的强(qiáng)势：东证指数年(nián)内已累计上涨了逾(yú)15％，远(yuǎn)远超过了标(biāo)普500指数约9％的(de)涨幅。截(jié)止本周三，追踪日本股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如(rú)果把周(zhōu)期缩(suō)短(duǎn)到(dào)二(èr)季(jì)度迄(qì)今的短短一个半月，日股(gǔ)的涨幅更是(shì)在(zài)全球主要股指(zhǐ)中几无(wú)敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨全(quán)球？对于许(xǔ)多(duō)国际市场的(de)投资者而言(yán)，近(jìn)来(lái)提到日(rì)股(gǔ)的优(yōu)异表现，脑海(hǎi)中第一时间浮(fú)现出(chū)的(de)，无疑都(dōu)是“股神(shén)”巴菲特在(zài)上(shàng)月(yuè)对(duì)日本市场表(biǎo)现出的(de)强烈投资意愿。正是(shì)巴菲特进一(yī)步(bù)增(zēng)持了(le)日(rì)本五(wǔ)大商社仓位，令越来越多的业内人士开始(shǐ)注意到(dào)这一全球(qiú)第三大经济体的(de)巨大投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮(lún)爆发(fā)背后(hòu)的(de)成功(gōng)秘诀(jué)，真(zhēn)的仅仅只是获得(dé)了(le)“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显然(rán)没那么简单！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲特的出现让日(rì)股变得吸引人。巴菲特所看到(dào)的（机会）其实(shí)也正(zhèng)是其(qí)他人眼(yǎn)下(xià)正在看(kàn)到的(de)，人们对日股(gǔ)的(de)前(qián)景正感到(dào)非(fēi)常兴奋！

　　至(zhì)于(yú)究竟有哪(nǎ)些因(yīn)素在推动着日股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干货”其实(shí)有很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券(quàn)交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投(tóu)资者目前已经连续第六周成为了日(rì)本股(gǔ)票的净(jìng)买(mǎi)家。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，外国投资者大举涌入了日股股票(piào)和期(qī)货市场，净流入逾(yú)300亿美元，是过去(qù)10年最大(dà)规模的资(zī)金流入(rù)之(zhī)一。

　　根据交易所的数据，在(zài)截至(zhì)5月12日(rì)的最(zuì)近一周内，海外交(jiāo)易者又(yòu)净买(mǎi)入了价(jià)值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元(yuán)）的股票和(hé)期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍(bèi)经济学”时代初期以(yǐ)来，他(tā)就从(cóng)未(wèi)见过外国(guó)投资者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系(xì)统不稳定和(hé)信用(yòng)紧缩风险的笼罩(zhào)下，越来(lái)越(yuè)多的海外投资者似乎(hū)看到了日本股市作(zuò)为(wèi)避险地的“稳定性”。日本股票给人的长期(qī)低(dī)迷印象(xiàng)正在(zài)减弱，持续稳定在(zài)1美元兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲特对日本五大商社的(de)增持(chí)，也令不少海外投(tóu)资者对投资日(rì)本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示(shì)，近(jìn)来(lái)已受(shòu)到(dào)了越来越多平时不太关注日本市(shì)场(chǎng)的海外投资者的咨询。不少海外投资者(zhě)在看到日(rì)本股市的涨幅超过美股(gǔ)后，开(kāi)始调查其(qí)中的原因，他们(men)的(de)建仓买入又进(jìn)一步促(cù)使股市(shì)上涨，形成了目前(qián)的良(liáng)性循环。

　　一个值(zhí)得留意(yì)的现象是，在巴菲特上月公开表态(tài)力挺日股(gǔ)后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华(huá)尔(ěr)街(jiē)资本也(yě)已相继造访日本。这(zhè)些海外资(zī)金(jīn)有意复制(zhì)巴菲特(tè)的策略，通过低成本(běn)日元融资(zī)押注(zhù)高(gāo)股息日元资产(chǎn)。

　　其实(shí)，巴菲特在日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社上的加大投(tóu)资，也存(cún)在着在国际(jì)市(shì)场上分散投资对象的想法。虽然巴(bā)菲特相信美国(guó)的(de)增长潜(qián)力，但过(guò)度集(jí)中会产(chǎn)生(shēng)风(fēng)险。

　　嘉(jiā)信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出(chū)，日本股(gǔ)市的回报率是在波动(dòng)性远低于美国科技(jì)股的情况下实现的。这意味着日本(běn)股市对美(měi)国投(tóu)资者来说应(yīng)该颇(pǒ)有吸(xī)引力(lì)。对美国债务(wù)上(shàng)限的担忧可能(néng)也(yě)刺激了一些“末日准(zhǔn)备者”涌(yǒng)入(rù)日本股(gǔ)市，以(yǐ)此作(zuò)为避险(xiǎn)手段(duàn)。

　　法(fǎ)国(guó)兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份报告中也表示，“外(wài)资的(de)回归是日(rì)本股导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗市复(fù)苏的重要标志。（我们）将继(jì)续对日(rì)本股票(piào)维持超配(pèi)，并(bìng)偏向银(yín)行、金融和价(jià)值股的投资。”

　　深层次的企业治(zhì)理(lǐ)变革

　　当(dāng)然，在海外投资者今年对日本(běn)产生兴(xīng)趣之前，他们此前在(zài)这片(piàn)“失(shī)落(luò)地带”曾(céng)经历过长达数十年虚(xū)假的曙光和令人失望的低回报。那么这一次，即便有着避(bì)险和多元化分散投资的需求，他们(men)又为(wèi)何铁了(le)心一定要来日本市场？日(rì)本市场(chǎng)的吸(xī)引力就一(yī)定远超全球其他地区吗(ma)？

　　这便不得不提(tí)日(rì)本(běn)市场(chǎng)眼下正经历的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金(jīn)融(róng)服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要(yào)原因还源于治理标准的提高(gāo)，以(yǐ)及(jí)企业(yè)部门推(tuī)动向股(gǔ)东返还(hái)现金(jīn)。日本(běn)多(duō)年(nián)的(de)公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)改(gǎi)革已(yǐ)开始见效，这(zhè)项改(gǎi)革最初由已故前首(shǒu)相安倍(bèi)晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(mù)前(qián)日本企业的派息已大幅增加，在截至今年3月的财(cái)年中(zhōng)，日本(běn)企业宣(xuān)布的回购规模已飙升至9.7万亿日(rì)元（合714亿美元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的日本公司资(zī)产负债表上有净现金，而(ér)美国的这(zhè)一比例只有20％多(duō)一点；东证(zhèng)指(zhǐ)数成(chéng)分(fēn)股公司中约有54％的公(gōng)司股价低(dī)于每(měi)股(gǔ)账面价值，而(ér)标普500指数成(chéng)分股(gǔ)中这一比例仅为7％。单(dān)从市净率等(děng)估值指标来看(kàn)，这就为日本(běn)股市提供了更坚实的底(dǐ)部和更高的上限。

　　今(jīn)年3月底，东京(jīng)证券交易所为了(le)改(gǎi)变(biàn)股价跌破(pò)每股(gǔ)净资产——市净率低于1倍的情况(kuàng)，还请(qǐng)求(qiú)上市(shì)企(qǐ)业在意识(shí)到(dào)资本成本(běn)的前提下推(tuī)进经营并公布(bù)改善(shàn)方案等。

　　与此相(xiāng)呼应的(de)行动已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社推出(chū)了(le)力(lì)争“早日(rì)实现市净率(lǜ)超过1倍”的(de)中期(qī)经营(yíng)计划和(hé)股票回购，股价随后大(dà)涨近4成。清水建设株(zhū)式会社4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日元的(de)股票回购和积极压缩政策性(xìng)持股的(de)方针，该公(gōng)司(sī)股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内(nèi)的日(rì)本龙(lóng)头企业在近期公布(bù)财报(bào)时，也均宣布了(le)新(xīn)的股票回(huí)购(gòu)计(jì)划。不少分析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日(rì)本(běn)上市公(gōng)司的(de)回购(gòu)规模将进一步创下新纪(jì)录。

　　高盛首席日本股票(piào)策(cè)略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示(shì)：“（东(dōng)京证(zhèng)交所）主题正引起许多海外投资者的(de)共鸣，他们开始看到这(zhè)方面(miàn)的有利证据(jù)。在交易(yì)所这些变化的推(tuī)动下，许多公司(sī)正(zhèng)在(zài)回(huí)购股(gǔ)份(fèn)，厘(lí)清经常令人困惑(huò)的交叉持(chí)股，并(bìng)在定期公开会(huì)议之(zhī)前与(yǔ)股东(dōng)进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着“过(guò)去两年在这方面发生的事情比(bǐ)过去30年还要多”，这是股市充满(mǎn)活力表现的(de)最大(dà)单一原因。他们对提高股本回(hu导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗í)报率有(yǒu)着坚定的态度，希望(wàng)市值(zhí)上(shàng)升(shēng)。

　　宽(kuān)货币、稳(wěn)经济

　　最后(hòu)，日本(běn)央(yāng)行目(mù)前依然宽松的货(huò)币(bì)政策和(hé)日本相对稳(wěn)健的经济基本(běn)面，显然(rán)也对日股的(de)表现构(gòu)成(chéng)了(le)提振。

　　尽管(guǎn)新行(xíng)长植田和男(nán)上月已(yǐ)走(zǒu)马上(shàng)任，但日本央行暂时仍(réng)未改(gǎi)变其大规模的货(huò)币宽松路线。即便(biàn)日本通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田和男依然强调(diào)，“还不能放心地(dì)说通胀(zhàng)（达到了央(yāng)行目标(biāo)）”。

导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗　　相比之(zhī)下，欧美央(yāng)行今年(nián)上半年(nián)还在持续加息(xī)，并已被迫(pò)在物(wù)价与(yǔ)经济稳定之间作出艰难抉择。继续宽松(sōng)的日本央行眼下依然处于能让海外投(tóu)资者放(fàng)心(xīn)购(gòu)买的状态。

　　日本宏观经济(jì)的表(biǎo)现目前也相(xiāng)对更为稳(wěn)健。日本内(nèi)阁府17日公布(bù)的数据显(xiǎn)示，今年前三个月(yuè)日本(běn)国内生产总值（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创(chuàng)下了(le)近(jìn)三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本(běn)国家(jiā)旅(lǚ)游局表(biǎo)示，受益于中国放宽旅行限(xiàn)制，4月商务和休闲外国游客人(rén)数从(cóng)此(cǐ)前的(de)182万攀(pān)升至195万。高盛(shèng)策略(lüè)师在(zài)报告(gào)中指出，考虑到入境旅(lǚ)游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和日(rì)本(běn)央行持续宽松等(děng)积极因素，日本这个世界第(dì)三大经济体的前景十分强劲。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，从经济合作与发展组(zǔ)织的经济前景指数来看，日本目前是七国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本(běn)第三大(dà)在线经纪商Monex的首(shǒu)席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业(yè)绩似乎相(xiāng)当(dāng)不(bù)错，重要的(de)汽(qì)车行(xíng)业预计利润将增长(zhǎng)。以内需为导向的企业正受益于入(rù)境游增长的前景(jǐng)，而大(dà)型银行也获得了丰厚的收益(yì)。预计(jì)日本(běn)股(gǔ)市到今年年底将进一步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证(zhèng)券也(yě)认为，日本股市今年的涨势或将延续(xù)下去，因盈利增长、股票回(huí)购和(hé)估(gū)值仍处于低位吸引了买(mǎi)家，巴菲特(tè)的认可、公(gōng)司治理的改(gǎi)善均提(tí)振了市场，而(ér)企业(yè)财(cái)报的不俗表现或有望(wàng)成为最新的上(shàng)行催(cuī)化剂。

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