美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确(què)认了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体消息，称在和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇油(yóu)的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资(zī)本(běn)充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管(guǎn)机构(gòu)越来(lái)越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第(dì)10次加(jiā)息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估(gū)文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等(děng)风险资产(chǎn)带(dài)来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数(shù)的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的(de)议息会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的(de)时(shí)间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连(lián)续(xù)收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行(xíng)着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期(qī)后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了(le)成(chéng)本端(duān)原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但(dàn)当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工项(xiàn黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先g)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注(zhù)沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化(huà)和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势(shì)延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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