随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换股以及(jí)对(duì)后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认(rèn瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思)为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(b瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思f0000; line-height: 24px;'>瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思ěn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基(jī)金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银(yín)华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精(jīng)测电(diàn)子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际(jì)转向积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去(qù)库(kù)存，有(yǒu)望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨的(de)标的更多(duō)地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场对于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持(chí)了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济(jì)目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期(qī)的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目前的(de)生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方式带(dài)来重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对(duì)准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较大(dà)回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自(zì)己(jǐ)的(de)组合没(méi)有大(dà)的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没有大的变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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