财(cái)联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值的(de)基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写(xiě嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷)照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也(yě)证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一(yī)部(bù)分试(shì)图低(dī)位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报(bào)表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些(xiē)标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和时嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷间，短期(qī)内(nèi)也(yě)很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实(shí)没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技(jì)股的机会是(shì)可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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