本(běn)周，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因素，不(bù)过随着公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指数基金产(chǎn)品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家公募基(jī)金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证(z吴亦凡还出得来吗hèng)50指数产品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基(jī)金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元(yuán)；万(wàn)家北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于(yú)5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍显(xiǎn)著低(dī)于(yú)其他上市板块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提(tí)升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉(xī)数为负(fù)，其中年(nián)内平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速(sù)“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来(lái)，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的(de)30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多(duō)个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)很多优(yōu)质企业的估(gū)值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩(jì)持续释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基(jī)金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选两(liǎng)年定开分(fēn)别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动(dòng)性问题(tí)，市(shì)场制度性差异(yì)导(dǎo)致(zhì)其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可(kě)比公司(sī)估值表现差异(yì)较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企业数量外(wài)，后续北交所市(shì)场有必要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现(xiàn)充满信(xìn)心，信心(xīn)来源于(yú)四(sì)个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司(sī)目前估值(zhí)已经(jīng)非常(吴亦凡还出得来吗cháng)便宜，他们(men)测算前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而(ér)言是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看(kàn)，他(tā)们发现很多(duō)北(běi)交所公司今年(nián)以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发(fā)展整(zhěng)体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票(piào)做市(shì)交易(yì)业务指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发(fā)布(bù)，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市(shì)场构(gòu)成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管(guǎn)短期可(kě)能由于供给增加对整个市(shì)场的(de)流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易(yì)市(shì)场(chǎng)，目(mù)前仍(réng)处于初(chū)创期，上(shàng)市股票数(shù)量还不够多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投(tóu)资机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值(zhí)公(gōng)司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革(gé)的不(bù)断推进和(hé)投资(zī)者关注度(dù)提(tí)升，北交所流动性(xìng)随(suí)之改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高权重、低估(gū)值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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