今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对(duì)外发(fā)布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也稍有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份(fèn)的(de)，认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设(shè)银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促(cù)进央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司(sī)等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三(sān)批(pī)陆(lù)续推向市(shì)场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

士官生是什么意思，大学士官生是什么　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场(chǎng)的(de)热门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也积(jī)极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发(fā)展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表示(shì)，当(dāng)前稳(wěn)健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他类型企业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备较(jiào)好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低(dī)于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三家基(jī)金公(gōng)司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理士官生是什么意思，大学士官生是什么。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富(fù)央企(qǐ)回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估(gū)值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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