北(běi)交(jiāo)所(suǒ)开市至(zhì)今一年(nián)半，公募基金投资北(běi)交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数(shù)基(jī)金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度，今年更有新基金密集公告可投北(běi)交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及(jí)人士(shì)表示，随着北证(zhèng)50指(zhǐ)数推(tuī)出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低(dī)的估值(zhí)水平，公募基金(jīn)等(děng)专业(yè)投资(zī)者积(jī)极挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)遇(yù)，投向北交所的意愿也在(zài)增加。从长期投资(zī)的角度看，北交所股票(piào)处于(yú)投资相(xiāng)对早期(qī)阶段，更具(jù)成长(zhǎng)空间(jiān)，符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造等行业，长期(qī)投资价(jià)值受到公募资金的(de)青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来(lái)累(lèi)计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合(hé)、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十多(duō)只次新基(jī)金公告可投(tóu)资于北京证券(quàn)交易所(suǒ)上市股票，并(bìng)揭示了(le)相关(guān)风(fēng)险。

　　除(chú)了基金产(chǎn)品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金(jīn)公(gōng)司也发布(bù)公(gōng)告称，北交所上市股票是国内依(yī)法(fǎ)发行上(shàng)市的股(gǔ)票，属于(yú)基金法规定的“上市交易的股票”。在(zài)遵(zūn)守基金合同所规定的投资(zī)目标(biāo)、投(tóu)资策略、投资范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特(tè)征和相关(guān)风险控(kòng)制指(zhǐ)标等前(qián)提下，公司(sī)旗(qí)下基金(jīn)可参(cān)与北交所股票的投(tóu)资。旗下新增基金(jīn)如果(guǒ)符合基(jī)金合同的有(yǒu)关规(guī)定(dìng)，亦(yì)可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相(xiāng)关(guān)投(tóu)研人士表示，公募新(xīn)基金(jīn)之所(suǒ)以密集公告可投北交(jiāo)所，一方面(miàn)表明(míng)专(zhuān)业(yè)投资机构敏锐地发现了(le)北交所相(xiāng)关股票潜在(zài)的投资机(jī)会，开始加大布局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市公司是(shì)除沪深两市以外(wài)国内最优质公司的代表，许多标的当前估值(zhí)水平偏低，具备(bèi)投资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认(rèn)为，一(yī)方面从持(chí)仓数量和持股总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在(zài)持续增加(jiā)。另一方面，相较于(yú)上证、深证，北(běi)交所上市(shì)公司(sī)数量(liàng)、总体(tǐ)规模(mó)较小，流动性较(jiào)弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被(bèi)动资金的加入使得整个板块的成交变得更加活跃，同时(shí)，部分公(gōng)司的(de)良好表现也使(shǐ)得越来(lái)越多(duō)投(tóu)资(zī)者关注到北交所(suǒ)，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意(yì)愿，主(zhǔ)要取决(jué)于北交所市(shì)场的赚钱效应、可投标的(de)稀缺性以及专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)领域的(de)景气度。而近期(qī)北交(jiāo)所市场出(chū)现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公募基金产(chǎn)品出现在北(běi)交(jiāo)所公司(sī)前十大股(gǔ)东(dōng)名单中(zhōng)；北交所较大规模公司去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金(jīn)在北交所的持股集(jí)中度(dù)高。“预计随着(zhe)后(hòu)续市场流动性的改善和创新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所(suǒ)投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值(zhí)小(xiǎo)、流动(dòng)性等(děng)制约(yuē)，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投资比例、策(cè)略上也(yě)存(cún)在(zài)差(chà)异，但未来会加大(dà)对北交所(suǒ)市(shì)场的(de)研究和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合(hé)北交所的战略定位和上(shàng)市公司“小而(ér)美”的特(tè)征，预计(jì)次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘市(shì)场前景(jǐng)大、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的个股(gǔ)机会。同时，也可根(gēn)据主板(bǎn)上一些成长赛道的公司估(gū)值水(shuǐ)平，在北交所(suǒ)中进(jìn)行映(yìng)射，选择(zé)估(gū)值水平显著偏低的(de)公司进行投资。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风险分散，降低(dī)中小(xiǎo)企业经营(yíng)波动大的风险。此外，北(běi)交所相关基金也会积极参与转板(bǎn)、新(xīn)股发行(xíng)等投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研(yán)人(rén)士也称(chēng)，我们高(gāo)度重视北交所(suǒ)投资机会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发(fā)行更多以北交所股票为主要投资(zī)范(fàn)围的基金产品，另一方(fāng)面，不排除将(jiāng)存量基(jī)金(jīn)产品的投资范围扩大(dà)至北交所(suǒ)股票(piào)，同时会增加研究(jiū)团队(duì)拓展对(duì)北交所股(gǔ)票的研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最高(gāo)

　　从公(gōng)募持(chí)仓(cāng)北交所(suǒ)股票总市值情况看，截至2022年(nián)底，全市场(chǎng)公募(mù)基金持(chí)有北交所个(gè)股数(shù)量82只，达到历史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓(cāng)总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公募(mù)投资北交所总市值总体呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期(qī)上市公司中，与新能源(yuán)行业相(xiāng)关的个(gè)股市值占比较(jiào)高，而去年(nián)下半年新能源(yuán)行业(yè)整体回调幅度较大，带(dài)动投资(zī)北交所(suǒ)市值有所回落(luò)。”景顺长城(chéng)基金相关负(fù)责人称。

　　而(ér)从今年(nián)年初(chū)看，北证(zhèng)50指数一度出(chū)现快速上涨势头(tóu)，2月(yuè)份以来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资(zī)的角度看，北交所(suǒ)的投资(zī)价(jià)值仍然(rán)受到公(gōng)募资(zī)金的(de)青睐。

　　景顺长城(chéng)基金(jīn)表示，北交(jiāo)所当下(xià)呈现(xiàn)的特征(zhēng)类(lèi)似于一级半的市场，即(jí)投资阶(jiē)段相(xiāng)比一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对(duì)比上证(zhèng)、深(shēn)证的大多(duō)数(shù)公司而言又(yòu)相对(duì)早期(qī)，可投资标的规模也相(xiāng)对更(gèng)小；但从长期投资的角度来说，这也意味着更(gèng)大的成(chéng)长空(kōng)间和收(shōu)益率(lǜ)预期(qī)，故我(wǒ)们认(rèn)为北交(jiāo)所具备良好的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值。

　　具体落实在(zài)投资层面(miàn)，景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金表示，我们对(duì)于具体行业没有明确的偏好，但是(shì)整体还是比(bǐ)较(jiào)看(kàn)好(hǎo)细分行业的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公司虽(suī)然(rán)普遍规(guī)模较小、受到(dào)的关(guān)注度可(kě)能(néng)不(bù)高，但在其所属行业(yè)中拥(yōng)有较强(qiáng)的竞争力，在(zài)研(yán)发投入的强度上、成(chéng)长性指标(biāo)上，也不弱(ruò)于创(chuàng)业板、科创板的上市公司，而且由于(yú)市值较小(xiǎo)，可能(néng)反而拥有(yǒu)更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，从中长期视(shì)角(jiǎo)看，随着北(běi)交所交易制(zhì)度的(de)不断完善、已上市企业(yè)的投(tóu)资价值不断明确，以及场(chǎng)内(nèi)流动性不(bù)断(duàn)提升(shēng)，势必会吸引更(gèng)多优(yōu)秀的企(qǐ)业、活(huó)跃的资金(jīn)流打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人入。北证50指数(shù)估值有(yǒu)向上修复(fù)的(de)空(kōng)间，当前(qián)配置(zhì)的性(xìng)价比较(jiào)高，胜率和赔率(lǜ)都非常具(jù)备(bèi)吸引力(lì)。

　　结(jié)合当(dāng)前的(de)北交所(suǒ)整体估值水平，叠(dié)加2023年下半年打(dǎ)开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有(yǒu)专精(jīng)特新特(tè)性的成长(zhǎng)股。在(zài)行业的(de)稀缺性(xìng)方面，投资(zī)者可重点(diǎn)关注(zhù)具有高成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻辑强的(de)优(yōu)质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益(yì)可能聚焦在(zài)科技和制造(zào)两大赛(sài)道，包括汽车、半(bàn)导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金相关投研(yán)人士也称，北交所(suǒ)有(yǒu)一大批(pī)优秀的创新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业，借国家政策支(zhī)持的东风(fēng)和企业自身的努力，我们相信会(huì)有相当体量的(de)企业成长成为大型企业，这个成长的过程会(huì)给投(tóu)资者带来丰(fēng)厚回(huí)报(bào)，因此我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备长(zhǎng)期投资价值。“具体(tǐ)细(xì)分(fēn)而言，我们(men)更加看好电力设备、机械设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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