金融(róng)界(jiè)5月(yuè)22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走(zǒu)出(chū)了泡(pào)沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的(de)阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来(lái)近33年的(de)新(xīn)高，同时(shí)也是自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日本可能正接近十年(nián)一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不(bù)可(kě)或(huò)缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外(wài)投(tóu)资者对日本股票需求(qiú)稳健。根据日(rì)本(běn)交易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然(rán)是日(rì)本(běn)股(gǔ)票的(de)最大净买家(jiā)，年(nián)初至(zhì)今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特(tè)的出(chū)手，成为日(rì)本股(gǔ)市(shì)爆发(fā)的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了(le)日本前(qián)五大贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了(le)对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒(sā)韦目(mù)前在日本持(chí)有的股票(piào)比在美国以外任何(hé)其(qí)他国家都多。今年早些(xi事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思ē)时候，巴菲特(tè)增(zēng)持了(le)日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非常简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我们(men)可能和这五家公(gōng)司都有过业务来往。从(cóng)整体来看(kàn)，这些公(gōng)司(sī)能够支付不错(cuò)的(de)分红，在某些情(qíng)况下(xià)也(yě)会回(huí)购股(gǔ)票，我(wǒ)们也能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能(néng)通(tōng)过融资(zī)解决汇率(lǜ)风险问(wèn)题。所以我们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事情一(yī)开始我都(dōu)没有告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因(yīn)是为了向这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的(de)接班人），因为接(jiē)下来双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密(mì)鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有美国对(duì)冲(chōng)基(jī)金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新在(zài)东京(jīng)开设(shè)办事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日(rì)本市(shì)场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本(běn)股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的(de)2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国(guó)际(jì)会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社(shè)的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国(guó)著名投资家沃(wò)伦·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也(yě)上(shàng)涨到了巴菲特(tè)宣布持有股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓(cāng)的美(měi)国苹果和美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研(yán)报中指出在过去的三十年中，日(rì)本(běn)经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台的(de)中心。但(dàn)其并没有完全失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化(huà)的背景(jǐng)下，日本经(jīng)济的边际变化值(zhí)得研究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表(biǎo)示在新(xīn)的地(dì)缘政(zhèng)治格局下(xià)，日本在亚(yà)太格局(jú)中(zhōng)扮演了更加重要(yào)的角色，同时(shí)日本(běn)在芯片(piàn)等产业发展中野心(xīn)勃勃，这都成为了边(biān)际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我们(men)也会发现日本的设备投(tóu)资(zī)开始进入(rù)加速期，这(zhè)背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与此同时(shí)，劳(láo)动力的下(xià)滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的(de)医疗(liáo)体(tǐ)系以及人工智能(néng)的发(fā)展，也事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思意(yì)味着劳动力萎缩(suō)的风险(xiǎn)在(zài)一定程度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动(dòng)

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动(dòng)企业经营能(néng)力的改善(shàn)和(hé)价值的修复，其(qí)中敦促企(qǐ)业对(duì)投(tóu)资者(zhě)提(tí)高(gāo)回(huí)报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公(gōng)开回(huí)购(gòu)成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是(shì)在(zài)今年(nián)3月底，东京证券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变(biàn)大量个股股价跌破净(jìng)值(zhí)的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本和(hé)股价经营(yíng)要求(qiú)》要求上(shàng)市公司提高(gāo)企(qǐ)业(yè)价值和资本效率(lǜ)从而提升股价后，日本(běn)股市开始掀起(qǐ)一波(bō)回购(gòu)热(rè)潮。

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