利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威视、美(měi)的(de)集利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多(duō)的基(jī)金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只中欧研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传(chuán)输和(hé)下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对(duì)新利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年(nián)年底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研(yán)发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会(huì)上(shàng)提到“今年(nián)大(dà)概率还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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