本周铁矿石(shí)期货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期货主力(lì)合约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意到(dào)，本周后几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌(diē)4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为(wèi)，铁矿石(shí)本(běn)周加速下行，直(zhí)接原因源于成材表需继续走弱，二(èr)季度以(yǐ)来(lái)成(chéng)材消费持续(xù)低迷(mí)，市(shì)场对(duì)“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利润被(bèi)进一步压(yā)缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下(xià)游需求走弱开(kāi)始对炉(lú)料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差已(yǐ)扩大(dà)至(zhì)历史同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货价格受高铁(tiě)水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格(gé)。而(ér)远月合约开始计(jì)价终端需求走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋(qū)于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来(lái)，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲(chōng)击(jī)，黑色系期(qī)货整体(tǐ)走弱，品种间(jiān)形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明(míng)显好转，但(dàn)传导至投资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢(gāng)材需求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺(luó)纹(wén)钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需(xū)求构成压力。”国投安(ān)信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁(tiě)矿石(shí)分析师马亮认(rèn)为，近期市场(chǎng)对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明(míng)显。香港名媛是做什么的港口库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历史平均水(shuǐ)平，低库(kù)存(cún)有望(wàng)成为(wèi)常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将逐(zhú)步进入发运旺季(jì)，力(lì)拓(tuò)一季(jì)度铁矿(kuàng)石发(fā)运创同期纪(jì)录(lù)，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一季(jì)度产(chǎn)量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近(jìn)期持续回升，铁矿(kuàng)石(shí)供应(yīng)将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)。而(ér)铁(tiě)水继续提产(chǎn)空间有限(xiàn)，开始面临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这(zhè)一(yī)趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的(de)估值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等(děng)因(yīn)素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持(chí)下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲(pí)弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行(xíng)。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂的(de)数据显示(shì)，247家钢厂日(rì)均(jūn)铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个(gè)港口进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂进(jìn)口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量(liàng)止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿石(shí)需求端(duān)支撑减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)水产量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供需(xū)总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临回(huí)调(diào)压力，维(wéi)持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国(guó)清(qīng)认为，近期市(shì)场振荡(dàng)香港名媛是做什么的调整(zhěng)，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷(lěng)清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库(kù)需求(qiú)或有增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需(xū)求对(duì)铁矿石的(de)支撑(chēng)转弱，近期供(gōng)应端(duān)表现(xiàn)缩量，五一(yī)节前(qián)钢(gāng)厂低(dī)库存补库(kù)对价格或形成支撑。可(kě)逢高(gāo)布(bù)局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端(duān)需求(qiú)尚(shàng)未有太(tài)大(dà)起色(sè)，市(shì)场情绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色(sè)系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较为波(bō)折(zhé)，供(gōng)需边际(jì)上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前(qián)两年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色(sè)系(xì)下(xià)方(fāng)仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观(guān)。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力(lì)度。

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