5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日主要(yào)指(zhǐ)数更(gèng)是创出年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金(jīn)越跌(diē)越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史(shǐ)新高。如广发(fā)基金两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年(nián)内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持(chí)续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面(miàn)主要跟随国内市场(chǎng)，而流(liú)动性与海外流(liú)动性相关(guān)度(dù)较高，在(zài)基(jī)本(běn)面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市(shì)场估值水平已处于历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，具备(bèi)一(yī)定的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比，看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超37％，年内资金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，且再创历(lì)史新高。其(qí)中，广发恒生科(kē)技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额增(zēng)幅(fú)分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易方达(dá)、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额(é)也(yě)实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增(zēng)长(zhǎng)，年内份额增幅超(chāo)31％，最(zuì)新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史(shǐ)新高，并继续蝉(chán)联市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在(zài)同(tóng)日创下年(nián)内(nèi)收市新(xīn)低；而整体看，5月(yuè)港股市场(chǎng)跌多涨少，波动(dòng)中枢朝(cháo)下移动。

　　对(duì)于近期港吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗股(gǔ)市场波(bō)动下跌，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影(yǐng)响(xiǎng)。一(yī)方面，国内经济复(fù)苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预(yù)期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限到期(qī)带来的债(zhài)务(wù)违约风险也对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地互联(lián)网以及新经济领域上市公司(sī)，5月份日本正式出台了制造设备管制(zhì)措施，加大了市场对于国内科技(jì)领域的担忧(yōu)，同(tóng)期(qī)A股市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本(běn)面(miàn)以(yǐ)及资金面两(liǎng)方面的原因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防疫政策转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高(gāo)的预期，“从春节前后(hòu)的(de)复苏情况，我们确(què)实看到由于(yú)线下场景的修复，消费需求出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体相(xiāng)较一季度环(huán)比有所(suǒ)减弱，这也使得市场对(duì)于国内经济复苏(sū)预期开始修正，整体盈利(lì)端预期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度来看(kàn)，张昳(dié)泓表(biǎo)示，海(hǎi)外对于暂停加(jiā)息的(de)节奏出(chū)现反(fǎn)复(fù)，人民币汇率也(yě)在(zài)持(chí)续走弱，近期跌破(pò)7的(de)关(guān)口。港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流(liú)动性(xìng)相关(guān)度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金(jīn)直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱(ruò)关(guān)系的(de)直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期(qī)中国经济向(xiàng)上，美国经济进(jìn)入衰退，所以港(gǎng)股表(biǎo)现很亢奋，但实际(jì)结果(guǒ)中(zhōng)美两边的状态变化还是需要更长时间，但大概率(lǜ)还是会发生(shēng)的(de)，在这个过(guò)程中(zhōng)的波折就对(duì)应着人民币(bì)汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药(yào)等细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市(shì)场估值(zhí)水平已处于历(lì)史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的(de)投资性价比，并看好人工智能(néng)、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的(de)投资机会。吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)危机(jī)影(yǐng)响和主要经济(jì)体政策(cè)变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着国内外流(liú)动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会(huì)得到(dào)改善，结合(hé)当前的低估值(zhí)水平，港股(gǔ)吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波动较大(dà)且(qiě)回调较多的(de)细分(fēn)板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生(shēng)科(kē)技以及港股创新药等，若(ruò)未来市场进一步(bù)回暖，科技(jì)领(lǐng)域、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费复苏或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上(shàng)，广发(fā)基金刘杰认为港股波动性较(jiào)大(dà)，建(jiàn)议投资者通(tōng)过(guò)定投分散参与，较好平衡风(fēng)险和(hé)机会。同时(shí)，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或(huò)许(xǔ)更符合未来(lái)市(shì)场的表现。

　　具(jù)体来看，首先(xiān)，人工智(zhì)能(néng)有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，推动了中美股(gǔ)市的(de)表现，未来(lái)人(rén)工智能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细分领域。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域长期(qī)具备相对(duì)优势的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投资(zī)价值值(zhí)得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消费行业(yè)也有望上行。因(yīn)为(wèi)目前我国经济总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国(guó)内(nèi)经济长(zhǎng)远发展的确(què)定(dìng)性增强，居民(mín)可支配收(shōu)入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基(jī)金(jīn)表示，港股市场是以机构和外资(zī)为主(zhǔ)导的市场(chǎng)，因此海外(wài)经济数据对港股资金面会产生较大(dà)影响。在当前流动性(xìng)持续承(chéng)压和(hé)较弱的国际宏观环境(jìng)背(bèi)景下(xià)，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资(zī)者可以(yǐ)关(guān)注高稳定(dìng)性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预(yù)期更强或者(zhě)美国经济(jì)下滑比预期(qī)更快这(zhè)二者中任一情景发生甚至同(tóng)时发生时(shí)，我们可能就会看到人民币汇率的走强，同时(shí)港股(gǔ)整体表(biǎo)现也会走强。”中融基金(jīn)进一(yī)步指出，可以先重点关(guān)注运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强(qiáng)化(huà)，可以更多关(guān)注互(hù)联(lián)网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为消费(fèi)品的业绩(jì)差异很大，建议更多(duō)关注个股的性价比(bǐ)与成(chéng)长的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市(shì)场具备一定的投资性价(jià)比，当前估值水平仍然位于(yú)历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平。从(cóng)基本面角度来说，他(tā)们(men)认(rèn)为国内经济(jì)的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的相对(duì)悲(bēi)观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈(yíng)利(lì)预期也会逐步上修。而从流动性(xìng)角度来看，美(měi)联储暂停(tíng)加息虽在节(jié)奏上较难判断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计人(rén)民(mín)币汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周(zhōu)期(qī)受益于国内经(jīng)济(jì)复苏的(de)消费、互(hù)联网、医药等板块仍(réng)然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于(yú)其离岸市场特性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外多重因(yīn)素影响，市场整(zhěng)体波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢低(dī)布局，更多(duō)可以采取基金定投的方式投资(zī)于港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)。

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