昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴跌，内外盘(pán)商品期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三(sān)大(dà)指数集(jí)体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银行股又崩了，第(dì)一共和(hé)银行(xíng)股(gǔ)价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历(lì)史(shǐ)新(xīn)低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易(yì)员认为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有可能进一(yī)步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对(duì)利率见顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押注有所增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦(bāng)基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有任何要(yào)求和条件的情况下(xià)打消违约的(de)可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将(jiāng)债务上限(xiàn)问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府的债务(wù)上限，由此(cǐ)产生的(de)债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时(shí)使美国家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限(xiàn)是国(guó)会的(de)一项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久提(tí)高，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶(è)化，政府将可能无(wú)法向(xiàng)军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会(huì)保障的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登(dēng)在(zài)推特上写(xiě)道：“每一代人(rén)都要经(jīng)历为了(le)民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党(dǎng)内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布(bù)的一项民调显示，70％的(de)美(měi)国人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该参选。不(bù)支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动节期(qī)间风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)有关工(gōng)作安排，调(diào)整(zhěng)相关(guān)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％；锡期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能(néng)源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交(j织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思iāo)易(yì)日收盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市的第一个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起，上述品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)至节前(qián)标(biāo)准(zhǔn)；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维(wéi)持(chí)不(bù)变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权(quán)各合(hé)约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的交易(yì)保证金标准进(jìn)行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工(gōng)业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅(guī)品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，工(gōng)业(yè)硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一(yī)鸣表示，近期生(shēng)猪(zhū)现货偏强的(de)主要原(yuán)因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在(zài)于产业(yè)基(jī)本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底(dǐ)。中小养户(hù)惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且(qiě)南(nán)北部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政策(cè)消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明(míng)显承(chéng)压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周(zhōu织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思)二期(qī)货盘面减仓大跌(diē)。”华联期(qī)货生(shēng)猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着(zhe)今(jīn)年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实(shí)。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业(yè)库存来(lái)看，今年下半年市场不会(huì)出现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年(nián)9月到今(jīn)年(nián)2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏(lán)体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期(qī)，产能较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全(quán)国能(néng)繁母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万头的正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家(jiā)稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存(cún)持续(xù)攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻(dòng)品的高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总结为持续向好发展态(tài)势(shì)，政策引导(dǎo)及(jí)市场预(yù)期向(xiàng)好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费(fèi)的助力(lì)。但是，实际需求却一(yī)直不(bù)温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育(yù)支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基(jī)本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提(tí)升，随着二季度气(qì)温升(shēng)高，需求逐(zhú)步(bù)降(jiàng)低，预计需(xū)求(qiú)再(zài)次(cì)回归(guī)至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现(xiàn)货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而(ér)，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基(jī)本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了市(shì)场情绪。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期(qī)二季度二次(cì)育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏(lán)量处(chù)于(yú)逐步增(zēng)加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量大概率环(huán)比下降。而(ér)11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家良好调控之下，能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)产能并未(wèi)过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背(bèi)景下(xià)，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端(duān)锚定成本(běn)，择机卖出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货盘(pán)中大幅下跌，连续(xù)第(dì)三(sān)个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第(dì)二(èr)波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国(guó)内需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业(yè)部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根(gēn)据新加(jiā)坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计(jì)很大概率将小于(yú)第一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本面。从相关(guān)因(yīn)素的梳理(lǐ)来看，目前(qián)处(chù)于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了(le)产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来(lái)西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的(de)back结构也显示(shì)出市场对(duì)东南亚(yà)地区棕榈油食(shí)用需求(qiú)转入(rù)淡(dàn)季以及印尼(ní)可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低(dī)于平均季节性减量。目前产地已步入(rù)增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步(b织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思ù)入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环(huán)比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初(chū)期(qī)，且今年(nián)4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预(yù)计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后(hòu)期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维持(chí)承(chéng)压回调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需(xū)求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示(shì)，国(guó)内棕(zōng)榈油近(jìn)月(yuè)进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有(yǒu)所修复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处在历史同期(qī)高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下(xià)降，随着气(qì)温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下(xià)破可能(néng)。5月份东南亚(yà)天气值得关(guān)注，目前已(yǐ)有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果(guǒ)出现(xiàn)持(chí)续干燥天(tiān)气，产区(qū)增(zēng)产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支(zhī)撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口利润深(shēn)度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明(míng)显减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐(zhú)步(bù)恢(huī)复的大势，国内(nèi)库存(cún)短(duǎn)期内(nèi)仍可(kě)能加速(sù)去化。长(zhǎng)期市(shì)场(chǎng)对于未来(lái)供应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增(zēng)产周期(qī)，供(gōng)应增(zēng)加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未(wèi)来存在(zài)集(jí)中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支(zhī)撑(chēng)，价格或以区间(jiān)调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价(jià)格重心(xīn)或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。

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