北京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会(huì)在奥(ào)马哈(hā)如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的(de)公司(sī)，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zh狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别ǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一(yī)，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年老(狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别lǎo)行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融(róng)领域(yù)的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经(jīng)制(zhì)图

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等(děng)待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的(de)是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电(diàn)路设计(jì)的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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