5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场仍(réng)在持续下(xià)跌，最近一(yī)个交易日即5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更是创出年内(nèi)收市(shì)新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金越跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广发基金两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年(nián)内份额分别激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华夏(xià)卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士对此表(biǎo)示(shì)，港股作为离(lí)岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高(gāo)，在基本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。不(bù)过(guò)，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，看好人工(gōng)智能(néng)、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额(é)再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份额(é)增(zēng)幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅(fú)不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而(ér)易方达、富(fù)国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份(fèn)额也(yě)实现(xiàn)倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额(é)也持续增(zēng)长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继续(xù)蝉联市场规模(mó)最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ET卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢F产品(pǐn)年内收益为负，产品平均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今(jīn)年以来(lái)港股市场(chǎng)持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技指数(shù)在同日创下年内收市新低(dī)；而整体看(kàn)，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波(bō)动中枢朝(cháo)下移(yí)动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌(diē)，广发恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘(liú)杰(jié)分析系受多(duō)个因素影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放缓，市(shì)场处于(yú)弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到期带来的(de)债务违约风(fēng)险也对(duì)市场风险偏(piān)好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分(fēn)内地互(hù)联网以及新经济领域(yù)上市公司，5月份日本正式(shì)出台了制造(zào)设备管制措施，加(jiā)大(dà)了市场对于国(guó)内(nèi)科技(jì)领(lǐng)域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股(gǔ)近期(qī)波动较大主要有基(jī)本面以及资金面两方面的(de)原(yuán)因(yīn)。

　　首先，从基本(běn)面角度(dù)来看，去年防(fáng)疫政策转向后市场(chǎng)对(duì)于(yú)国(guó)内疫后复苏有(yǒu)较高(gāo)的(de)预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线(xiàn)下场(chǎng)景的修复，消费需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季(jì)度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市(shì)场(chǎng)对于国(guó)内经济复苏(sū)预(yù)期开始(shǐ)修(xiū)正，整体(tǐ)盈(yíng)利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金流动性(xìng)的角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂(zàn)停加息(xī)的节(jié)奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，近(jìn)期(qī)跌破7的关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市(shì)场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外(wài)流动性相关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市(shì)场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的角度(dù)是(shì)中美经(jīng)济相对(duì)强弱关系的(de)直接(jiē)反馈，“放(fàng)开国门之后我们预期中国(guó)经济向上(shàng)，美(měi)国经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美(měi)两边的状态变化(huà)还是需要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过程中的波折(zhé)就(jiù)对(duì)应着(zhe)人(rén)民币汇率和(hé)港股的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前港股市场(chǎng)估值水平已处(chù)于历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，具(jù)备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美(měi)银(yín)行业危机影响(xiǎng)和主(zhǔ)要经济(jì)体政策变(biàn)化扰动，今年(nián)以(yǐ)来港股(gǔ)持续回调，整体表现不(bù)如(rú)A股。但随着国内外(wài)流动(dòng)性压力持续缓解，未(wèi)来港股资金面或有机会得到改善，结合当前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较(jiào)大且回调较多的细(xì)分板块或许是值(zhí)得关注的方向，例如恒生科技以及(jí)港(gǎng)股创(chuàng)新药等(děng)，若未来市(shì)场(chǎng)进(jìn)一步回暖，科技(jì)领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)以及(jí)消费复苏或者更能(néng)调动市场的关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资(zī)建议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性较(jiào)大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与，较(jiào)好平衡风(fēng)险和机会。同时(shí)，选择(zé)更(gèng)有价值的细分赛道，或许更符合未来(lái)市(shì)场的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能(néng)有望成为全球(qiú)投资的主线，推动了中美(měi)股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或(huò)利好科(kē)技相(xiāng)关细分领域。其次(cì)，港股(gǔ)创新(xīn)药是国(guó)内医(yī)药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛(sài)道，对比美国创新药占比医药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国内占比仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方(fāng)向需要更多(duō)更(gèng)先进的(de)疗法(fǎ)和创(chuàng)新药(yào)，长期投资价值值得(dé)关注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费行业(yè)也(yě)有望(wàng)上行。因为目(mù)前我国经济总量(liàng)数(shù)据回暖(nuǎn)，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性(xìng)增强，居民(mín)可支配收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资(zī)为(wèi)主导的市场，因此海(hǎi)外经济(jì)数据对港股资金面会(huì)产生较(jiào)大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动性持续承(chéng)压和较(jiào)弱的国际(jì)宏(hóng)观环境背景下，短(duǎn)期(qī)港(gǎng)股或(huò)是震荡(dàng)行情，投(tóu)资者可以关(guān)注高(gāo)稳(wěn)定性且(qiě)具备估值性价(jià)比(bǐ)的标(biāo)的(de)。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期更强或者美国经济下滑比预期(qī)更快(kuài)这二者中任一(yī)情(qíng)景发生(shēng)甚至同时发生时，我们可(kě)能就会看(kàn)到人民币汇率的走(zǒu)强，同时港股整体表(biǎo)现也(yě)会走强。”中融基(jī)金进一步指出(chū)，可(kě)以先重点(diǎn)关(guān)注运营商(shāng)等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多(duō)关注互联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消费品的业(yè)绩差异很大，建议(yì)更多关(guān)注个股的性价比与成长(zhǎng)的确(què)定(dìng)性。

　　诺德基金张昳(dié)泓(hóng)直言(yán)，从长期维度(dù)来看，当下港(gǎng)股(gǔ)市场具备一(yī)定的投资性价比，当前(qián)估值(zhí)水平(píng)仍然(rán)位于历史偏低(dī)水平(píng)。从基本(běn)面角度来说，他们认(rèn)为国(guó)内经济(jì)的复苏节(jié)奏可能(néng)大概率是(shì)一波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较(jiào)弱(ruò)的相对悲观的预期(qī)，往后(hòu)看随着(zhe)经(jīng)济(jì)的缓慢复苏，预计盈(yíng)利预期(qī)也会逐步上修。而从流(liú)动(dòng)性(xìng)角度来看(kàn)，美(měi)联储暂(zàn)停(tíng)加息虽在节奏上较(jiào)难判断，但(dàn)往(wǎng)未来看是大概(gài)率事件(jiàn)，预计人民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块上，我们认为(wèi)顺周期受益(yì)于国内经济复苏(sū)的消费(fèi)、互(hù)联网、医药等板块仍然值得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于其离岸(àn)市(shì)场(chǎng)特(tè)性，海外投资人占(zhàn)比(bǐ)较高，受国内及海外多(duō)重因素影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可以(yǐ)逢低(dī)布局，更多可(kě)以采取基(jī)金(jīn)定(dìng)投的方式(shì)投资(zī)于港股市(shì)场。

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