大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基(jī)金经(jīng)理，把新(xīn)能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通(tōng)的吕越超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股(gǔ)票混合(hé)来看，截至去(qù)年年底，持仓基(jī)本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产(chǎn)品也(yě)基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本基(jī)金(jīn)总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和(hé)结构转换，降低了新能 源板块(kuài)的(de)配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整(zhěng)取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代(dài)表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为(wèi)市场(chǎng)最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今年以(yǐ)来均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置(zhì)获(huò)取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到(dào)22天，上(shàng)一次(cì)出现持(chí)续成交(jiāo)占比超过(guò)40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月(yuè)底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日涨幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交了(le)5.41万亿元，但(dàn)总市值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月(yuè)第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量(liàng)博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分(fēn)为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面(miàn)对这种调整，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛夏(xià)攻势(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今(jīn)年在业(yè)绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府支(zhī)持(chí)力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩(jì)的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)本轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本次(cì)大幅调(diào)整(zhěng)主要还是因(yīn)为在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市(shì)场内(nèi)生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放。就(jiù)资(zī)本(běn)市(shì)场而(ér)言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式。

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