金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外(wài)央(yāng)行(xíng)、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人(rén)民币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签(qiān)署经中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的衍(yǎn)生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者(zhě)应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商协(xié)会正在研究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资者的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对手凝神静气的意思 凝神静气是成语吗方、交(jiāo)易模式有凝神静气的意思 凝神静气是成语吗哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人民(mín)银行认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构为银行间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算会(huì)员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方(fāng)的一(yī)种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)达成的(de)交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符(fú)合(hé)中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行规(guī)定的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资(zī)金(jīn)可(kě)豁免跨境债权(quán)债务(wù)登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内(nèi)外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集中进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金(jīn)收付(fù)，由境内投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行(xíng)额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务(wù)相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境(jìng)外(wài)金融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加行和(hé)境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场有关事(shì)项的(de)公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境(jìng)外(wài)参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报(bào)送(sòng)等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和(hé)人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相关(guān)的(de)境外(wài)投资者在本机构的(de)资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银(yín)行间金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)由(yóu凝神静气的意思 凝神静气是成语吗)此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外(wài)投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数(shù)据(jù)的(de)交易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)无(wú)需(xū)另行报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关(guān)监管部门可(kě)以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务(wù)规则等(děng)文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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