大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基本(běn)为(wèi)新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本(běn)清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股票混(hùn)合外，其他(tā)三(sān)只产品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体(tǐ)把(bǎ)握(wò)住(zhù)了市场的(de)节奏(zòu)变化和结构转换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板(bǎn)块(kuài)的配置权重，较(jiào)好地(dì)把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调(diào)整取得(dé)了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色(sè)估(gū)值体系所代表的传统实(shí)体行业(yè)正在(zài)被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场(chǎng)最有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富(fù)通股票(piào)混合今年以来(lái)涨(zhǎng)了(le)14％，其(qí)他三只产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去靠配置获(huò)取超(chāo)额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次(cì)出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能源，持续(xù)约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累(lèi)计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而(ér)招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春季(jì)躁(zào)动后(hòu)往往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高(gāo)。如(rú)果今年在业绩(jì)披露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或(huò)基本(běn)形成(chéng)。本次大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述(shù)基(jī)本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需(xū)求出现集(jí)中释放。就资(zī)本市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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