金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织(zhī)、主权财富(fù)基(jī)金运用人民(mín)币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式(shì)发布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的(de)对手方、交(jiāo)易(yì)模(mó)式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和(hé)香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机(jī)构对(duì)交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖(mài)方(fāng)建立两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨(kuà)微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司(sī)可在(zài)境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的(de)本(běn)息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于每(měi)一(yī)中(zhōng)央对(duì)手方从(cóng)各自清算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在(zài)以上(shàng)海清(qīng)算所名(míng)义于境(jìng)内(nèi)开立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理人民(mín)币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人(rén)民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)进行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部(bù)境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相(xiāng)关文件主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关(guān)于调整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)完善人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务境(jìng)外(wài)参加行和境外(wài)清(qīng)算(suàn)行进入银行间外(wài)汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的(de)人民币资金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者和相关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗？ 微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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