随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点(diǎn)略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自(zì)己对(duì)市场的看法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望(wàng)在(zài)今年(nián)下(xià) 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和(hé)估(gū)值(zhí)已经处于历史偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对(duì)于(yú)上涨的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关(guān)注(zhù)利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多(duō)地(dì)关注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个(gè)下跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的(de)回(huí)调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多(duō)位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的通道，在(zài)海外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态(tài)势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产和气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对(duì)准确的评估这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公司和行(xíng)业(yè)格局(jú)带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者(zhě)预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在(zài)一(yī)季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大的(de)变化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需(xū)要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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