AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是(shì)，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及(jí)新能(néng)源开(kāi)发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计(j竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读ì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来(lái)发展的(de)机会(huì)。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历(lì)史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热(rè)点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增(zēng)强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在(zài)去年(nián)下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季(jì)报中表达了(le)对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能(néng)的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全(quán)自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市(shì)场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大对能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网(wǎng)级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡(yí)一季报(bà竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读o)中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们(men)还(hái)没(méi)有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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