金融(róng)界(jiè)4月(yuè)26日(rì)消息 国内期(qī)货市(shì)场早盘收盘，商品期货(huò)跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃(rán)料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下(xià)看胆量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻璃行(xíng)情波动较(jiào)大(dà)

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们(men)做空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松的(de)预期下，存(cún)在(zài)累(lèi)库和订单(dān)下(xià)滑(huá)导致的现货价格(gé)下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三点可能会(huì)构(gòu)成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的变数预计不大；中游库存(cún)偏低(dī)，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现同(tóng)样(yàng)偏弱(ruò)；因(yīn)此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依旧是(shì)等待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方(fāng)式入(rù)场，等待(dài三万日元等于多少人民币多少)驱动(dòng)。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环比(bǐ)和同比上(shàng)都(dōu)是相(xiāng)当出类(lèi)拔萃，日(rì)均水平持平去(qù)年8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的水平(píng)，而这(zhè)一点和下游(yóu)反馈和实际地(dì)产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库存(cún)基本补至2022年年初水(shuǐ)平(píng)；进入五月，我们还(hái)是(shì)得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下(xià)游存在压缩原片库存的可(kě)能性。但是从近期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产销(xiāo)维持在较(jiào)高(gāo)水平，因此(cǐ)近月(yuè)确实难(nán)以出(chū)现回撤，总体还(hái)是正(zhèng)套(tào)思(sī)路。

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