钠电池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界(jiè)还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐想的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池项目进展的(de)“积(jī)极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科技(jì)也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技(jì)高调(diào)跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如(rú)何消(xiāo)化？过往投资计(jì)划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益与预期(qī)天(tiān)差地别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠(nà)电池能量密(mì)度较低，导致(zhì)其研发(fā)进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离(lí)子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时(shí)的(de)公(gōng)告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不(bù)及待(dài)召(zhào)开电(diàn)话(huà)会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划，传艺科(kē)技(jì)钠电池(chí)项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有(yǒu)意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得(dé)大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难(nán)掀(xiān)大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切(qiè)召开电(diàn)话会(huì)并在《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回复的公告(gào)》补充披露(lù)相(xiāng)关事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价(jià)“过山车(chē)”式(shì)上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推(tuī)波(bō)助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告(gào)出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新(xīn)上钠(nà)离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负(fù)极(jí)材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记(jì)本(běn)/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行(xíng)业(yè)式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金(jīn)的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通过，参团银行(xíng)处于(yú)正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金中的(de)1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在(zài)近日的(de)演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将(jiāng)在当前(qián)基(jī)础上(shàng)翻十几倍(议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子bèi)。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和性(xìng)能来看，传艺钠(nà)电的(de)钠电池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下(xià)，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略合作协(xié)议外(wài)，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客(kè)户情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车(chē)及电(diàn)动(dòng)工(gōng)具等(děng)多个(gè)领域”“公(gōng)司(sī)钠离子(zi)电(diàn)池(chí)送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户(hù)名称和订单金额，一(yī)直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)落地正数(shù)倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地(dì)产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池(chí)落地(dì)产能大幅增加已可(kě)预(yù)见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池(chí)落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车(chē)的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际出货(议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉寂(jì)多(duō)年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去(qù)年(nián)底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价(jià)格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌(diē)会否(fǒu)影响钠(nà)电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展(zhǎn)陷入(rù)被动(dòng)。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电(diàn)池(chí)成(chéng)本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经(jīng)和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于(yú)钠电池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极(jí)材料(liào)价(jià)格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池的成本优(yōu)势就依议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子然存在，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化完成后，能(néng)和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠(nà)离(lí)子电(diàn)池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力(lì)领(lǐng)域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的(de)企业都(dōu)言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续(xù)下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调研(yán)记(jì)录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项目(mù)投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在投资(zī)上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计(jì)划(huà)可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业(yè)园区(qū)核心区高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺(yì)科技变(biàn)为全资(zī)子公(gōng)司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全(quán)部投(tóu)入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资(zī)金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就是(shì)原有(yǒu)的投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实(shí)际(jì)效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间过去了(le)，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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