美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行被出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出(chū)正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报(bào)道，美(měi)国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加(jiā)和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的(de)美(měi)国(guó)人担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行(xíng)或(huò)其他金融机(jī)构账户(hù)上(shàng)的(de)钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决(jué)定将欧元区(qū)三大(dà)关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在三种预(yù)期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次进入(rù)集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度(dù)级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的(de)关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险事(shì)件(jiàn)进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的(de)关注点在(zài)于美(měi)联储是否会(huì)在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑(huá)的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低(dī)的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加息(xī)基本全(quán)部(bù)落地，后期将不(bù)再存在(zài)加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积(jī)，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷(hé)处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国(guó)内(nèi)开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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