分析人士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方(fāng)面对重要货币市场基(jī)金的(de)基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因基金(jīn)资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发(fā)生(shēng)重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定(dìng)的符合重要货(huò)币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户(hù)数来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处(chù)置机(jī)制。这将促(cù)使基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金(jīn)融(róng)安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加(ji大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物ā)监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人(rén)资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的(de)规模合计不(bù)得超过基金(大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申购申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时(shí)，可大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币(bì)市场基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促(cù)基(jī)金管(guǎn)理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护(hù)投(tóu)资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预(yù)计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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